多晶硅周报：受消息影响，多晶硅本周冲高后回落

受消息影响，多晶硅本周冲高后回落 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180联系方式：020-88818012 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 一、期现价格走势 现货价格走势回顾-多晶硅现货报价上涨 本周多晶硅价格指数为52.35元/千克，N型多晶硅复投料报价50.2-55元/千克，颗粒硅报价49-50元/千克。多晶硅价格重心小幅上移，部分企业报价上涨，本周行业自律会议再度召开，商讨行业自律进程。部分头部企业后续有减产计划。下游价格的上涨、会议的召开以及部分企业库存偏低（目前企业间库存分布不均）给予多晶硅企业上涨支撑。目前多晶硅市场低价资源稀缺/被抢购，高价资源仍受到一定下游抵触。 根据硅业分会消息，本周多晶硅n型复投料成交价格区间为5.1-5.5万元/吨，成交均价为5.32万元/吨，环比上涨8.57%。n型颗粒硅成交价格区间为4.9-5.0万元/吨，成交均价为4.95万元/吨，环比上涨3.13%。 数据来源：SMM广发期货研究所 二、供需情况分析 供应端-8月产量环比增加2.49万吨，涨幅22.29% 据SMM统计，8月国内多晶硅产量为13.17万吨，月环比增加2.49万吨，略高于此前预期，1-8月累计生产81.1万吨，同比减少36.7%。8月多晶硅产量较明显增加，主要因为8月是丰水期多晶硅产量释放月，云南、四川地区多晶硅产量达到相对高峰，拉动多晶硅总体产量上涨。据SMM统计，9月按照此前预期多晶硅产量继续增加，但受行业自律影响，多晶硅预期产量或将环比下滑，主要减量来源于内蒙、青海等地。 多晶硅产量占比 多晶硅生产随着技术发展，产品结构也正在持续变化。目前，N型多晶硅料为主流产品，棒状硅为主流产品。但从占比的角度来看，N型多晶硅料和颗粒硅的占比在增加。 据硅业分会，预期2024年底，N型硅料占比稳定在75%左右的高水平，全年占比提升至64%。2024年6月份之后颗粒硅占比快速提升，10月份以来占比提升至20%以上。2025年底颗粒硅渗透率有望突破30%，2026年进一步达40%以上。2025年6月10日，晶科能源在SNEC展会的策略会上披露，2024年全年颗粒硅掺杂比例约30%，2024Q4提升至50%，2025Q1进一步达55%-60%，且评估颗粒硅最高可用至80%。从数据来看，颗粒硅在硅料投料中的占比呈阶梯式增长，反映其在下游应用中的接受度和渗透率快速提升。 数据来源：硅业分会晶科能源公开资料广发期货研究所 需求端-硅片价格上涨，组件价格震荡为主 需求端-硅片8月产量56.04GW，环比增长6.24% 数据来源：SMM广发期货研究所 需求端-7月电池片产量约为56-57GW，8月排产小幅增加至57-58GW，受政策影响，海外客户正在加紧备货，支撑8月供给小幅上涨。大尺寸电池片排产占比持续上升，以满足终端对单瓦发电效率/成本的要求。 需求端-6月国内新增光伏装机量大幅缩水至15.58GW，与此前预期5月大幅装机超90GW后装机量会大幅回落相符，关注未来终端装机需求对成本上涨的接受程度 数据来源：SMM广发期货研究所 四、进出口 进出口-2025年7月中国多晶硅进口量为1169.56吨，同比减少59.97%，环比增加5.11%；2025年7月中国多晶硅出口量为2135.42吨，同比减少63.14%，环比减少3.92% 数据来源：SMM广发期货研究所 进出口-2025年7月硅片出口量为0.5万吨，环比减少24.4%，同比增加7.1%。 进出口-2025年7月太阳能电池出口量为11.04亿个，环比增加24.1%，同比上升56%；7月国内光伏组件出口额为136.09亿元，环比下降1.4%，2025年累积进出口额964.84亿元，同比减少27.30%。 五、库存 需求端-截至9月19日，多晶硅库存20.4万吨，周环比去库1.5万吨。仓单方面，广期所仓单7900手，周环比增加80手，折23700吨。 多晶硅库存在2025年开始逐步积累，一季度多晶硅库存从22.8万吨上涨至24.7万吨，主要增幅在1-2月，随着3月需求旺季到来，下游拿货增加，多晶硅库存下降至24.7万吨。二季度库存在27万吨附近震荡。 7月多晶硅库存回落4.1万吨至22.9万吨。产量增加，需求走弱，多晶硅库存反而大幅回落或因价格大幅上涨后，下游企业尽快履行前期低价订单，保障低成本原料资源。 截至9月19日，多晶硅库存20.4万吨，周环比去库1.5万吨。仓单方面，广期所仓单7900手，周环比增加80手，折23700吨。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险 自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行 任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！数据来源：硅业分会SMM百川wind广发期货研究所 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅 反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼