本周行业观点
- PPI同比由降转涨，化工品去库显著：2026年3月PPI同比由2月下降0.9%转为上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨；PPI环比上涨1.0%，已连续6个月上涨，涨幅比2月扩大0.6个百分点，为48个月以来最大涨幅。本周123种产品中，有58种产品库存较上周下降，去库前10名的产品是：乙二醇、乌洛托品、热法磷酸、丙酮、苯酚、钛白粉、磷酸一铵、SBS、黄磷、己内酰胺。短期地域冲突加剧，海外订单或转移至国内，有望带动国内化工品需求，或稳定支持化工品价格上涨；中长期来看，未来若全球原油供应趋于正常，海外受影响装置若复产亦需要时间，全球或起码迎来一轮化工品补库需求。
- 成本支撑，近期多种农药产品价格上涨：国际地缘冲突对农药的影响主要通过成本端与物流端双向传导。本周113种农药产品中，有39种产品价格较上周上涨，涨幅前5名的产品是：啶虫脒、丙溴磷、丙环唑、噻虫嗪、草甘膦。短期来看，受上游原材料价格上涨、春耕备货旺季以及部分企业检修等因素影响，加上全球供应链稳定性下降，部分农药产品价格出现反弹。中长期来看，目前我国已成为农药生产、使用、出口大国，行业“反内卷”持续深化，产能集中度有望提升，行业企业将持续优化海外布局与成本控制能力，凭借全产业链配套、稳定生产供应与成本优势，核心地位将继续巩固。
重点产品跟踪
- 化纤：涤纶长丝价格上涨、价差扩大，氨纶价格上涨。
- 化肥：本周场内低价货源难寻，工业级磷铵市场价格高位坚挺，尿素价格主稳，磷矿石价格整体持稳，磷酸一铵市场高位震荡，磷酸二铵价格高位震荡，氯化钾行情小幅回暖，复合肥价格稳中局部探涨。
化工股票行情
- 本周化工板块的522只个股中，有474只周度上涨（占比90.8%)，有43只周度下跌（占比8.24%)。7日涨幅前十名的个股分别是：恒逸石化、新乡化纤、呈和科技、东岳硅材、凌玮科技、尤夫股份、宏和科技、新宙邦、世名科技、江天化学。
推荐及受益标的
- 推荐标的：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；振华股份；新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工等；兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；合盛硅业、硅宝科技；中盐化工、博源化工等；黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物等；瑞联新材、奥来德、万润股份、濮阳惠成；皖维高新、洁美科技、东材科技、长阳科技；阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。
- 受益标的：卫星化学、东方盛虹等；神马股份、恒逸石化、华鼎股份等；东岳集团等；云天化、川恒股份、川金诺、史丹利、苏利股份、湖北宜化等；新安股份；中泰化学、新疆天业等；国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等；卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒等。
风险提示
- 油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险。
