一、研究观点
13日工业硅震荡偏强，主力2605收于8415元/吨，日内涨幅2.5%，持仓减仓27066手至14.6万手。百川工业硅现货参考价9110元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品价格回落至8500元/吨，现货升水收至85元/吨。多晶硅多合约午后涨停，主力2605收于34770元/吨，日内达涨停板9%，持仓减仓1645手至33169手；百川多晶硅N型混包料、以及颗粒硅料价格跌至34000元/吨，调整后最低交割品标准34000元/吨，现货升水转至贴水770元/吨。工业硅减产力度温和，前期累积社库和仓单以及下游需求未见明显回暖，持货商出货意愿较强但价格提涨难度较大。霍尔木兹海峡通航不畅对出口及原料进口的影响仍在，成本端有硅煤、电价支撑，市场陷入上下两难的局面。多晶硅最新消息龙头举办闭门会议商议不低于底价倾销和后续控产事宜，市场悲观情绪随着消息释放出现缓和，却并未彻底扭转。价格能否走出底部，仍需看见实际修复信号落地。后续需密切跟踪几个方面，一是行业控产执行是否严格，尤其4月下旬实际控产节奏，或成为市场锚定后续预期的基准。二是下游组件挺价目标能否落地，以及光伏抢出口结束后国内需求能否接续；三是近月合约是否因为注册仓单形成持续性压制。建议投资者短期谨慎追高，等待政策效果与终端装机数据共振验证。
二、日度数据监测
工业硅方面：主力8250涨至8415，近月8165涨至8360；不通氧553#硅(华东)9000元/吨，通氧553#硅(华东)9000元/吨；421#硅(华东)9400跌至9300；工业硅仓单2442增至2446；社库合计0万吨；当前最低交割品价格8500元/吨，现货升水85元/吨。
多晶硅方面：主力34770涨至34770，近月32060涨至32060；N型多晶硅复投料35250元/吨，混包料34000元/吨，颗粒硅料35000元/吨；多晶硅仓单11970增至12250；广期所库存3.49增至3.59；社库合计33.5万吨；当前最低交割品价格34000元/吨，现货贴水770元/吨。
三、图表分析
- 工业硅及成本端价格：各牌号价格涨跌不一，地域价差明显；用电价格持续高位，硅石、精煤价格稳定。
- 下游产成品价格：DMC、有机硅产成品价格稳中有降；多晶硅价格跌至34000元/吨；硅片、电池片、组件价格持续下滑。
- 库存：工业硅期货库存波动，周度行业库存及变化平稳；多晶硅期货库存及周度库存均上升。
- 成本利润：工业硅平均成本水平上升，利润空间收窄；多晶硅加工行业利润下降；DMC、铝合金成本利润波动。
四、研究结论
工业硅市场供需矛盾突出，价格提涨受阻；多晶硅价格承压，但龙头企业控产消息带来一定提振。需关注行业控产执行、下游需求恢复、仓单压制等因素。短期建议谨慎追高，等待政策与市场共振。
