核心观点与关键数据
- 对二甲苯（PX）：华东一套70万吨PX装置计划检修55天，台湾97万吨装置预计本周中检修。石脑油价格走强，5月MOPJ维持在920美元/吨CFR附近。PX价格上涨，4月13日5月合约成交1184美元/吨CFR，6月合约成交1186美元/吨CFR。仓单持续增加，05合约短期承压，中期趋势偏强，建议观望，关注月差正套操作。5月份国内检修计划导致供需缺口持续放大，开工率81.9%（+0.9%），亚洲开工率69.8%（+0.3%）。
- 精对苯二甲酸（PTA）：华东一套300万吨PTA装置按计划检修。石脑油价格走强，PX价格上涨。仓单压力压制05合约，短期观望，中期趋势偏强，关注7-9/9-1正套。5月份上游PX装置检修导致PTA开工率下降至74%（-3%），聚酯开工维持86.5%，5月份预计85%。终端库存去化殆尽，5月份涤纶丝价格回调可能引发集中补库，带来产业链正反馈。中期单边价格关注5800-6000区间支撑。
- 乙二醇（MEG）：华东部分主港地区港口库存约98.7万吨，环比下降4.7万吨。沙特两套乙二醇装置重启失败，陕西一套180万吨装置检修。乙烯裂解利润回正，乙二醇装置开工率下降至极限。出口未出现进一步增量。仓单持续增加至8000张左右，短期关注4800支撑位，高位震荡市，建议观望。中长期供应收缩导致去库难以避免，下方空间有限，关注9-1正套。
研究结论
- PX：短期高位震荡，中期偏强，关注月差正套操作。
- PTA：短期跟随回调，中期偏强，关注7-9/9-1正套，单边价格关注5800-6000区间支撑。
- MEG：短期高位震荡，关注4800支撑位，中长期下方空间有限，关注9-1正套。
