泰格医药2025年年报显示，公司实现营业收入68.33亿元，同比增长3.48%；归母净利润8.88亿元，同比增长119.15%。Q4营收同比增长17.68%，达到18.07亿元，但归母净利润为-1.33亿元，扣非净利润同比增长178.32%。公司净新增合同金额101.6亿元，同比增长20.7%，累计待执行合同金额182.00亿元，同比增长15.3%。毛利率为27.41%，净利率为11.78%，销售费用率3.43%，管理费用率10.62%，财务费用率1.46%，研发费用率3.77%。
公司业务分为临床试验技术服务和临床及实验室相关服务。临床试验技术服务收入32.67亿元，同比增长2.79%，主要得益于项目结构优化；临床及实验室相关服务收入34.47亿元，同比增长4.57%，主要源于现场管理、患者招募等业务增长。方达医药2025年营收2.57亿美元，下半年拟收购观合医药，完成实验室服务业务整合，并持续扩大全球化布局。
盈利预测方面，预计2026-2028年公司营业收入分别为76.66、87.29和100.32亿元，同比增长12.19%、13.87%、14.92%；归母净利润分别为10.98、14.22、18.73亿元，同比增长23.64%、29.57%、31.66%。公司是国内临床CRO龙头，维持“买入”评级。风险提示包括行业研发投入不达预期、海外业务整合不达预期、行业竞争加剧和汇率波动风险。
