网下询价重启+交易规则修订，业绩窗口期聚焦细分龙头和业绩支撑型标的

核心观点

• 北交所上周迎来两项重要政策信号：一是对《北京证券交易所交易规则（试行）》进行系统性修订，完善交易监管安排，提升信息透明度，弱化炒小炒烂现象；二是中科仪公告拟采用网下询价方式发行，标志着北交所时隔三年重启网下询价，有助于吸引更多机构投资者参与。
• 外部环境方面，美伊谈判风险预期缓和，市场整体机会较上两周或增多；国内3月PPI同比首次转涨，主要受国际输入性因素及国内部分行业需求改善驱动。
• 策略上建议采取攻防并进思路，重点关注化工、光通信、电力设备等板块机会，但仍需合理控制仓位，聚焦业绩确定性较强的优质标的。

关键数据

• 北交所整体表现较弱：4月10日收盘市值8321.1亿元，北证50指数上涨2.9%，跑输创业板约1.8个百分点，落后市场约0.1个百分点。
• 北证A股板块区间交易金额为1197.3亿元，个股平均区间交易金额为3.9亿元，区间换手率达28.8%，板块流动性较上一区间有所提高。
• 板块PE（TTM，中位数）为33.4倍，估值水平位于历史中游水平。
• 本区间内，北交所共有72家公司发布2025年年度报告，其中47家实现归母净利润同比增长。

研究结论

• 北交所制度体系持续完善，上市公司质量稳步提升，网下询价生态有望逐步繁荣，推动市场融资端与投资端协同发展。
• 业绩窗口期聚焦细分龙头和业绩支撑型标的，资金更倾向于布局这类标的。
• 考虑到当前北交所处于年报密集披露期并临近一季报窗口期，叠加新规落地后市场交易行为仍在适应调整，板块短期或面临阶段性承压。