核心观点与关键数据
- 期货市场：郑州尿素主力合约收盘价1825元/吨，环比下跌4元/吨；5-9价差-470元/吨，环比扩大4元/吨；持仓量132469手，环比减少9248手；前20名净持仓-229737手；交易所仓单10128张，环比减少172张。
- 现货市场：河北尿素价格18700元/吨，河南18800元/吨，江苏19200元/吨，山东19000元/吨，安徽18800元/吨；主力合约基差754元/吨；FOB波罗的海690美元/吨，FOB中国主港782.5美元/吨。
- 产业情况：港口库存15.1万吨，环比减少0.8万吨；企业库存55.21万吨，环比增加1.61万吨；尿素开工率92.60%，环比上升0.69%；日产量220900吨，环比增加1600吨；出口量占比11%，环比下降20%。
- 下游情况：复合肥开工率49.62%，环比下降2.88%；三聚氰胺开工率64.09%，环比下降0.94%；复合肥周度利润46元/吨，环比下降37元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润4060元/吨，环比下降50元/吨；复合肥当月产量444.13万吨，环比下降73.86万吨；三聚氰胺当周产量35300吨，环比下降500吨。
研究结论
- 供应端：尿素部分停车装置恢复生产带动产量小幅增加，但短期产量变动幅度有限。主产销区尿素工厂库存低位，西北、西南等地需求进入空档期，库存有小幅增加趋势。
- 需求端：农业需求明显减弱，储备需求推进缓慢，区域需求分化；复合肥开工率下降，东北地区减负荷停车增多，内地夏季补仓或后置，企业生产积极性受挫，预计复合肥产能利用率继续窄幅下降。
- 市场预测：UR2605合约短线预计在1800-1880元/吨区间波动。
关注事项
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