核心观点与关键数据
- 锰硅市场：开工率延续下调，供应减少而需求增加，供需差收缩明显，库存累库。成本端锰矿震荡偏弱，港口库存小幅去库，青海及山西电价下调，宁夏上调电价。内蒙古锰硅现货报6020元/吨，环比持平，主产区现货亏损区间扩大至-114至-433元/吨。技术上，硅锰主力合约收涨0.49%至6138元/吨，MACD绿柱转红柱，形成金叉，但盘面情绪偏弱。
- 硅铁市场：企业开工率上调，供需双增差值扩大，库存累库。成本方面，神木兰炭平均价报713元/吨，环比持平，宁夏硅铁现货报5450元/吨，环比增加30元，主厂区现货亏损扩大至-133至-219元/吨。技术上，硅铁主力合约收涨0.74%至5692元/吨，MACD绿柱转红柱，形成金叉，但基本面走弱，盘面支撑不足。
市场动态与供需情况
- 锰硅：上游锰矿均价34.65元/吨度，南非高铁锰矿均价40.75元/吨度，兰炭均价785元/吨，焦炭均价1160元/吨。锰矿港口库存497万吨，环比减少2万吨。锰硅企业开工率27.80%，环比下降3.30%；供应量162,330吨，环比下降16590吨；厂家库存377,500吨，环比增加5700吨；钢厂库存17.08天，环比减少1.49天；五大钢种需求123,363吨，环比增加2032吨。
- 硅铁：神木兰炭均价713元/吨，青海及山西电价下调，宁夏上调电价。硅铁企业开工率28.89%，环比上升1.11%；供应量105,800吨，环比增加4900吨；厂家库存64,500吨，环比增加2900吨；钢厂库存16.82天，环比减少1.90天；五大钢种需求20,098.40吨，环比增加363.10吨。
技术分析与市场情绪
- 锰硅：主力合约6138元/吨，1小时K线收于10与20日均线下方，MACD绿柱转红柱，DIFF与DEA处0轴下方形成金叉，但盘面情绪偏弱，预计期价震荡运行。
- 硅铁：主力合约5692元/吨，1小时K线处10日与20日均线之间，MACD绿柱转红柱，形成金叉，但基本面走弱，预计期价低位震荡运行。
行业消息与宏观环境
- 宏观：美伊谈判受阻，美国总统特朗普宣布封锁霍尔木兹海峡，美国中央司令部宣布封锁伊朗港口的海上交通。
- 产业消息：Mysteel统计港口锰矿石库存497万吨，环比减少2万吨；河钢4月75B硅铁招标定价5950元/吨，较上轮持平，招标数量2433吨，较上轮增加1278吨。
研究结论
- 锰硅：基本面存改善预期，但盘面情绪偏弱，预计期价震荡运行。
- 硅铁：地缘溢价支撑不足，基本面走弱，预计期价低位震荡运行。
