核心观点与关键数据
- 期货市场：硅铁（SF）主力合约收盘价上涨166元/吨至5436元/吨，持仓量下降9274手；锰硅（SM）主力合约收盘价上涨102元/吨至5726元/吨，持仓量上涨7403手。SM/SF 1-9月合约价差收窄，SF价差扩大。
- 现货市场：内蒙古硅铁FeSi75-B价格上涨50元/吨至5300元/吨，宁夏硅铁上涨50元/吨至5280元/吨；内蒙古锰硅持平，青海硅铁下跌20元/吨至5150元/吨。锰硅指数均值上涨25元/吨至5490元/吨。
- 上游情况：南非锰矿块价、硅石、焦炭、兰炭价格均持平；锰矿港口库存微增0.9万吨至422.4万吨。
- 产业情况：锰硅企业开工率连续6周回升至39.21%，硅铁企业开工率下降至31.70%；锰硅供应增加2625吨至179,235吨，硅铁供应减少400吨至97,500万吨；锰硅厂家库存增加15900吨至221,800吨，硅铁厂家库存微增0.14万吨至6.94万吨；钢厂库存天数均小幅下降。
- 下游情况：五大钢种锰硅需求增加2164吨至125881吨，硅铁需求增加389.8吨至20354.2吨；247家钢厂高炉开工率及产能利用率均小幅上升，粗钢产量增加52.6万吨至8654.5万吨。
行业消息
- SpaceX放弃殖民火星的政治愿景，仅保留科技意义。
- 中央财经委员会第六次会议强调治理低价竞争，推动内外贸一体化。
- 唐山钢企延续6月下旬限产措施，整体影响有限。
- 2025年上半年地方债发行规模同比增长57.2%至54902亿元。
研究结论
- 市场情绪改善：中央财经委员会会议强调去除落后产能，市场情绪显著提升。
- 基本面分析：锰硅开工率回升但库存偏高，成本端原料价格稳定，下游需求预期较弱；硅铁开工率下降，成本端宁夏兰炭价格下跌，钢厂采购谨慎。
- 利润情况：锰硅、硅铁厂家利润均处于负值，内蒙古锰硅利润-120元/吨，宁夏锰硅-210元/吨，内蒙古硅铁-310元/吨，宁夏硅铁-290元/吨。
- 技术建议：4小时周期K线位于20和60均线之间，建议震荡运行，注意风险控制。
- 重点关注：关税政策变化及市场情绪波动。
数据来源与免责声明
- 数据来源第三方，观点仅供参考。
- 本报告不构成投资建议，客户应自行判断。
- 报告版权归瑞达期货股份有限公司所有。
