核心观点与策略
- 生猪期权策略：短期市场价格或有二育情绪提振，但饲料价格高企，造肉成本较高，大猪价格利润空间有限，对二育情绪支撑还需观望。阶段性盘面持续杀升水，不排除产能压力下进一步下跌的可能性。建议买入实一档认沽期权LH2607-P-10600，卖出虚一档认沽期权LH2607-P-10200构建熊市价差组合。该组合4月7日开盘构建，4月10日收盘时组合价格为3800，组合区间跌幅为+106.5%。
- 玉米期权策略：短期玉米持续消耗下供应压力逐步释放，且新季成本增加使得玉米底部支撑较强，叠加豆一期货走强提振，带动玉米价格反弹；但政策投放预期和谷物替代或限制价格反弹空间。建议买入实两档的认购期权C2607-C-2360，卖出虚一档的认购期权C2607-C-2420构建牛市价差组合。
期权标的周成交概况
- 涨跌分化：股指和贵金属板块品种本周普遍上涨，其中中证1000指数和白银的涨幅相对较大，分别为+6.13%和+3.82%。而黑色、能源化工以及特殊商品板块普遍下跌，其中能源化工板块原油、烧碱和PVC本周的跌幅相对较大，分别为-11.18%、-9.48%和-8.79%。
- 成交量：本周有色和能源化工板块部分标的日均成交量环比下降较多，其中原油和铝的跌幅相对更大，分别为-46.99%和-44.98%。而特殊商品板块多晶硅关注度持续升温，日均成交量环比上升58.73%。
- 20日HV：鸡蛋、铁矿石的20日HV涨幅较大，较上周分别+10.27%和+7.57%。而原油和烧碱的20日HV跌幅相对较大为-18.95%和-11.51%。
期权合约周成交和持仓概况
- 成交量环比：短纤期权（+324.81%），乙二醇期权（+104.32%），鸡蛋期权（+57.60%），甲醇期权（+56.93%）等品种日均成交量环比上升幅度相对较大，而有色板块的铝以及贵金属板块的黄金等期权品种日均成交量下跌幅度较大。
- 成交PCR：各板块中，生猪、氧化铝、纯碱和多晶硅等期权品种日均成交PCR低于50%且仍处于历史低位区间，铁矿石、原油、PTA、对二甲苯、短纤和苯乙烯等期权的日均持仓PCR超100%。
期权主力平值IV概况
- IV环比：本周大部分品种的主力平值IV环比下降，其中能源化工板块苯乙烯、PTA和原油的主力平值IV分别环比下降29.37%、27.86% 和27.71%。
- IV历史分位：本周玉米和棉花的主力平值IV环比上涨幅度相对较大，分别为+19.85%和+15.33%。目前能源化工板块大部分标的的主力平值IV逐渐掉下90%历史分位值区间，而螺纹钢和工业硅目前正处于10%历史分位值以下区间。
主要品种重点数据
- 股指：上证50、沪深300、中证1000指数的成交量PCR、持仓量PCR、品种IV、历史波动率等数据均有详细展示。
- 贵金属：黄金、白银的成交量PCR、持仓量PCR、品种IV、历史波动率等数据均有详细展示。
- 农产品：棉花、豆粕、棕榈油、玉米、白糖、菜粕、豆油、玉米淀粉、鸡蛋、生猪、苹果的成交量PCR、持仓量PCR、品种IV、历史波动率等数据均有详细展示。
- 黑色：铁矿石、螺纹钢的成交量PCR、持仓量PCR、品种IV、历史波动率等数据均有详细展示。
- 有色：铜、铝、锌、氧化铝、锡、镍的成交量PCR、持仓量PCR、品种IV、历史波动率等数据均有详细展示。
- 能源化工：原油、PTA、甲醇、对二甲苯、乙二醇、短纤、PVC、烧碱、苯乙烯、尿素、合成橡胶、天然橡胶、玻璃、纯碱、工业硅、多晶硅、碳酸锂的成交量PCR、持仓量PCR、品种IV、历史波动率等数据均有详细展示。
- 特殊商品：工业硅、多晶硅、碳酸锂的成交量PCR、持仓量PCR、品种IV、历史波动率等数据均有详细展示。
免责声明
- 本报告中的信息均来源于广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
