PTA周报

PTA周报 1期货市场 本周，PTA期货价格大幅波动，从7072元/吨快速下探至6304元/吨，累计跌幅超5.88%，驱动在于市场预期供应端装置检修结束后产能恢复，同时下游聚酯需求疲软，叠加成本端原油价格回落压制估值。中期来看，价格先经历一轮快速冲高，随后高位回落，主要是前期地缘冲突带来的供应溢价逐步消退，叠加国内聚酯开工率下滑，供需边际转弱引发价格回调。 2 影响因素 从季节性数据来看，PTA价格在3月平均上涨8.70%，属于传统旺季，主要因下游聚酯行业开工率提升，需求集中释放；而4月平均下跌6.03%，进入季节性淡季，下游企业逐步进入检修期，需求走弱。2026年4月价格已下跌5.69%，基本符合季节性规律，主 要驱动在于下游聚酯开工率下滑，需求疲软压制价格。 PTA作为聚酯原料，核心关联国内纺织行业需求，近期国内PMI数据显示制造业景气度边际回落，纺织行业开工率下滑，对PTA需求形成压制；同时，美国CPI数据回落，美联储加息预期减弱，美元指数走弱，但对PTA价格支撑有限，核心驱动仍在国内供需。 PTA注册仓单量较3月下旬大幅增加，反映现货市场库存压力逐步显现，主要因供应端装置恢复生产后产量提升，而下游需求疲软，导致库存向期货仓单转移。库消比同步上升，库存压力将对价格形成持续压制。 3行情展望 当前PTA市场的核心矛盾在于：供应端装置逐步恢复生产，产量提升；而需求端下游聚酯开工率下滑，需求疲软，库存压力逐步显现，叠加成本端原油价格回落，多空因素共同作用下，价格承压。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！