甲醇：港口库存预期继续下降，震荡偏强

市场回顾与展望

• 上周市场：港口甲醇高位宽幅震荡，江苏价格区间3200-3700元/吨，广东3280-3720元/吨。假期汽运受限及内地货源补充导致库存下降，但降幅不及预期。国际形势变动影响进口预期，内地甲醇价格涨势放缓（鄂尔多斯北线2585-2695元/吨），下游东营接货2930-3060元/吨。盘面情绪降温，但供需偏紧、库存去化支撑价格坚挺。
• 展望：甲醇企业利润修复，国内开工预期高位，港口到货低位回升，下游制烯烃开工率下降，需求预计稳定。供应稳定，进口低位回升，库存小幅下降。预计价格近期震荡略偏强。
• 关注因素：甲醇开工、港口库存、美伊局势。

本周基本面数据

• 库存：内地库存39.24万吨，环比下降5.3%；港口库存102.55万吨，环比下降0.8%。
• 产量：周产量207.38万吨，环比上升0.9%。
• 利润：煤制甲醇利润479.25元/吨（环比+13.0%），焦炉气制958.75元/吨（+12.1%），天然气制580元/吨（+16.0%）。
• 下游：醋酸开工率77.89%（环比-4.7%），制烯烃开工率88.84%（环比-1.6%）。

期现货市场回顾

• 现货价格宽幅震荡，主力合约基差走强。

供应情况

• 产量稳定，产能利用率高位；各工艺利润均提升，煤制甲醇利润领先。

需求情况

• 下游醋酸、MTBE开工率下降，江浙MTO装置开工率稳定在88%左右。

库存分析

• 内地库存持续下降，港口库存高位但预期继续小幅下降；江苏主库区提货量大于到货量。

持仓分析

• 持仓数据未详细展开，但反映市场情绪降温。

研究结论

• 短期甲醇价格震荡偏强，主要支撑来自供需偏紧和库存去化。需关注开工、库存及地缘政治变化。