PPI转正，煤炭有望迎来戴维斯双击

行业周报（20260406-20260412）领先大市-A(维持)PPI转正，煤炭有望迎来戴维斯双击 2026年4月13日 行业研究/行业周报 投资要点 动态数据跟踪 动力煤：下游采购增加，价格小幅整理。周内产地内煤矿多以正常水平生产，中东局势紧张，化工企业的采购需求或有望增加。截至4月10日，环渤海动力煤现货参考价763元/吨，周变化+0.53%；秦皇岛港动力煤平仓价761元/吨，周变化+0.93%。截至4月11日，环渤海九港煤炭库存2587万吨，周变化-7.92%。 冶金煤：供应较为充足，下游需求陆续恢复。周内局部地区煤矿受事故影响安全监管趋严，涉事煤矿已停产整顿，炼焦煤市场供应充足，随着天气变暖，终端需求陆续恢复，下游钢厂铁水产量稳步提升，钢厂高炉生产积极性尚可。截至4月10日，京唐港主焦煤库提价1620元/吨，周持平；京唐港1/3焦煤库提价1300元/吨，周变化-5.8%；日照港喷吹煤1073元/吨，周持平；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价240美元/吨，周变化-0.41%。国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别845.71万吨和784.42万吨，周变化分别-4.73%、-0.47%；喷吹煤库存419.21万吨，周变化-0.12%。247家样本钢厂高炉开工率83.22%，周变化+0.13个百分点；独立焦化厂焦炉开工率73.96%，周变化+0.17个百分点。 资料来源：常闻 相关报告： 【山证煤炭】国内煤价全面上涨-行业周报（20260323-20260329）2026.3.31 【山证煤炭】煤炭进口数据拆解26年1-2月：海外局势复杂，进口煤有望收缩2026.3.27 本周观点及投资建议 随着印尼出口政策及中东紧张局势影响，国际煤价走高，进口煤到岸成本上升，国内电煤消费淡季，化工、钢厂等行业成为近期国内煤炭需求主要增长点。 分析师： 胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com 投资建议：美伊冲突高不确定性对应高波动性，但油价短期难大幅下调。复苏期信号确认，煤炭PPI转正在即，煤价看涨，煤炭股有望迎来戴维斯双击。当前形势最利好海外产能布局的【兖矿能源】和煤油气共振的【广汇能源】，与煤化工高度关联的【中煤能源】值得关注。另外，中国煤炭涉及能源安全命题，且HALO属性高，因此【淮北矿业】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【新集能源】、【陕西煤业】、【潞安环能】、【山西焦煤】、【兰花科创】、【盘江股份】等标的也具备较强配置价值。 程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com 风险提示 反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。 目录 附录........................................................................................................................................................................................51.上市公司重要公告简述...................................................................................................................................................52.煤炭行业动态数据跟踪...................................................................................................................................................62.1动力煤.........................................................................................................................................................................62.2冶金煤.........................................................................................................................................................................82.3焦钢产业链...............................................................................................................................................................102.4煤炭运输...................................................................................................................................................................112.5煤炭相关期货...........................................................................................................................................................122.6煤炭板块行情回顾...................................................................................................................................................13 图表目录 图1：大同浑源动力煤Q5500车板价..............................................................................................................................6图2：秦皇岛港动力煤Q5500平仓价..............................................................................................................................6图3：秦皇岛动力煤5500年度长协价（元/吨）............................................................................................................6图4：长协月度调整挂钩指数（NCEI、CCTD、BSPI）.............................................................................................6图5：国际煤炭价格走势...................................................................................................................................................6图6：海外价差与进口价差...............................................................................................................................................6图7：环渤海九港口煤炭库存合计...................................................................................................................................7图8：中国电煤采购经理人指数.......................................................................................................................................7图9：产地焦煤价格...........................................................................................................................................................8图10：山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价.............................................................................................................8图11：京唐港主焦煤价格及内外贸价差.........................................................................................................................8图12：京唐港1/3焦煤价格..............................................................................................................................................8 图13：独立焦化厂炼焦煤库存.........................................................................................................................................8图14：样本钢厂炼焦煤、喷吹煤总库存.........................................................................................................................8图15：六港口炼焦煤库存.................................................................................................................................................9图16：炼焦煤、喷吹煤库存可用天数..............................................................................