越秀证券每日晨报

今日要闻 主要市场指数表现 ➢本港3月底外汇储备资产降至4,308亿美元➢GUM：强积金3月人均蚀逾2.1万元➢内地3月份物流业景气指数50.2%按月回升2.7个百分点➢美国第四季GDP增长向下修订至0.5%➢美国2月PCE价格升0.4%核心价格升0.4%皆符合预期➢美国2月个人消费支出升0.5%符预期收入意外转降0.1% 市场回顾 港股：港股跟随区内股市回吐，恒生指数最多跌近240点，低见25653点，随后跌幅收窄至不足40点，收市报25752点，跌140点，跌幅逾0.5%，主板成交额缩减34%至约2450亿元。主要分类指数个别发展，科技指数收报4821点，跌约2.1%。腾讯微升，ATMXJ其余股份都跌，表现较差的小米跌逾4%。人工智能相关股份、公用股造好，壁仞科技及智谱分别升逾5%及7%，迅策升约24%。汽车及资源股个别发展，中国宏桥升逾5%，是表现最好蓝筹股，中石油及中海油升近2%或以上，黄金相关股份受压。内房股向下，龙湖集团跌逾5%，是表现最差蓝筹股。 A股：内地股市扭转上日升势，旅游、酒店、游戏、医药、保险等股份受压，油气开采、光纤概念等股份造好。上证指数收报3966点，跌28点，跌幅0.72%。深证成份指数跌穿14000点关口，收报13996点，跌46点，跌幅0.33%。创业板指数一度跌至3300点边缘，收报3323点，跌24点，跌幅0.73%。 美股：美股先低后高，3大指数连续两日高收，据报以色列及黎巴嫩下周在美国举行直接谈判，市场憧憬中东局势持续降温。道琼斯指数早段曾跌近220点，之后转升，收报48185点，升275点，升幅0.58%。纳斯达克指数一度跌近0.5%，其后掉头回升，收报22822点，升187点，升幅0.83%。标准普尔500指数收报6824点，升41点，升幅0.62%。亚马逊升逾5%，管理层表示，云计算部门的人工智能服务年化收入已经超过150亿美元。另外，软件股普遍下挫，芯片股上升。 欧洲：欧洲3大指数下跌。英国富时100指数收报10603点，跌5点。法国CAC指数收报8245点，跌18点，跌幅0.22%。德国DAX指数收报23806点，跌273点，跌幅1.14%。 主要商品表 来源：彭博、越秀证券研究部 本港3月底外汇储备资产降至4,308亿美元 金管局4月9日公布，香港于2026年3月底的官方外汇储备资产为4,308亿美元，相当于香港流通货币五倍多，或港元货币供应M3约38%。今年2月底为4,393亿美元。 连同未交收外汇合约在内，香港于2026年3月底的外汇储备资产为4,305亿美元，2月底为4,393亿美元。 GUM：强积金3月人均蚀逾2.1万元 强积金顾问GUM公布，2026年强积金年初至今的人均回报由盈转亏，从2月尾高峰人均赚14,813元，转为3月因美伊战事而单月人均亏损近21,334元。强积金自2025年开始已连升四个季度，最终因美伊战事引起的环球股市大跌而中断了季度连升。 单计3月，三大主要指数中，股票基金指数下挫8.2%;混合资产基金指数跌6.9%;固定收益基金指数下跌0.5%。 今年首季，强积金整体下跌2%;股票基金指数下跌3.3%;混合资产基金指数下跌1.5%;固定收益基金指数上升0.2%;人均转亏6,521元。 内地3月份物流业景气指数50.2%按月回升2.7个百分点 从中国物流与采购联合会获悉，今年3月份中国物流业景气指数明显回升，物流业务活动趋于活跃，市场预期同步向好。 3月份，中国物流业景气指数为50.2%，按月回升2.7个百分点;主营业务利润指数为46.7%，连续两个月回升;固定资产投资完成额指数为51.4%，保持扩张区间;业务活动预期指数为54.2%，环比回升3.2个百分点。企业从业岗位需求增长，从业人员指数为49.7%，环比回升1.4个百分点，其中中部和西部地区从业人员指数达到50%以上扩张区间。 中国物流信息中心副总经济师胡焓表示，3月份分项指数呈现全面回升态势，其中业务总量指数、新订单指数、库存周转次数指数、资金周转率指数、设备利用率指数、从业人员指数、业务活动预期指数回升明显。 与此同时，企业利润也明显提升。数据显示，邮政快递业、航空运输业、铁路运输业主营业务利润指数环比回升0.1至0.4个百分点。分企业规模看，小、微企业主营业务利润指数环比分别回升0.4和0.6个百分点，大、中型企业主营业务利润指数环比分别回升0.2和0.3个百分点。 美国第四季GDP增长向下修订至0.5% 美国经济分析局发布，去年第四季度，美国经济以年化0.5%的速度增长，较第二次预估的0.7%和初步读数的1.4%进一步下修，主要原因是投资下调。2025年全年美国经济增长了2.1%。 去年第四季度，国内总购买价格指数上升3.7%，较先前估计下修0.1个百分点。个人消费支出（PCE）价格指数上升2.9%，而不包括食品和能源的PCE价格指数上升2.7%，两者均与先前估计相同。 美国2月PCE价格升0.4%核心价格升0.4%皆符合预期 美国2月份通胀如预期上升，在与伊朗的战争背景下，3月份可能进一步上升，这一趋势预计将使联邦储备局暂时不会降息。 商务部经济分析局周四表示，个人消费支出（PCE）价格指数在2月份上涨0.4%，符合经济学家的预测，而1月经修正后增幅为0.3%。 不包括波动较大的食品和能源成分，核心PCE价格指数在2月份上涨0.4%，也符合预期。 按年计，2月PCE通胀上升2.8%，此前1月也以相同幅度增长;核心PCE通胀率上升3.0%，而1月份的增幅为3.1%。 美国2月个人消费支出升0.5%符预期收入意外转降0.1% 美国经济分析局数据显示，今年2月美国个人消费支出按月增长0.5%，高于1月向下修正后的0.3%增幅，并符合预期。然而，经通胀调整后的消费者支出仅微增0.1%，而1月则持平。 美国个人收入在2月按月下降0.1%，市场原预期增长0.3%，此前1月增长0.4%。是自2025年5月以来的首次下降，主要反映股息收入和转移支付减少，但部分被更高的薪酬和农场业主收入所抵消。 港股市场表现（上个交易日） 主要板块表现及沽空情况（上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 主要股指走势图（截至上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 港股IPO信息（截至上个交易日） 一周主要经济资料 评级标准 公司评级定义 以报告发布当日之后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准。 买入：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达15%以上增持：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于5%和15%之间持有：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于-10%和5%之间卖出：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达-10%以上 行业投资评级 以报告发布当日之后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期恒生指数的涨跌幅为基准。 正面：预期行业指数表现将优于恒生指数10%或以上中性：预期行业指数表现相对恒生指数之变动幅度介于-10%和10%之间负面：预期行业指数表现将逊于恒生指数-10%或以上 免责声明 本报告仅作一般综合资料之用，旨在越秀证券有限公司(“越秀证券”)及其控股公司越秀证券控股有限公司（“越证控股”）及/或越证控股的附属公司之客户作一般阅览及数据参考，并未考虑接获本报告之任何人士之特定投资目标、投资产品偏好、风险承受能力、财务状况及特别需求。投资者若基于此报告做出投资前，必须咨询独立专业顾问的意见。任何因使用或参考本报告提及内容或信息做出投资决策的人士，需自行承担风险。越秀证券毋须承担因使用本报告所载数据而可能直接或间接引致之任何责任或损失。 本报告所载信息及数据基于已公开的数据，仅作参考用途，越秀证券力求但不保证相关信息及数据的可靠性、准确性和完整性。本报告中所提及之信息或所表达之观点，在任何司法管辖权下的地方均不可被作为或被视作证券出售邀约或证券买卖之邀请，也不构成对有关证券或相关金融工具的建议、询价及推荐等。 本报告仅反映相关研究人员的观点、见解及分析方法，并不代表越秀证券及/或越证控股及/或越证控股的附属公司的立场。报告所载观点、推荐或建议，仅反映研究人员于发出本报告当日之判断，也可在无提前通知的情况下随时更改。越秀证券无责任提供任何更新之提示。 越秀证券可发出其他与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告。越秀证券的销售人员、交易员及其他专业人士可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中观点不一致或截然相反的口头或书面市场评论或交易策略。越秀证券的自营交易部和投资业务部可能会作出与本报告的建议或表达的意见不一致的投资决策。 本报告由越秀证券制作，版权仅为越秀证券所有。任何机构或个人未经越秀证券事先书面同意的情况下，均不得(i)以任何方式制作、拷贝、复制、翻版、转发等任何形式的复印件或复制品，及/或(ii)直接或间接再次分发或转交予其他非授权人士，越秀证券将保留一切相关权力。 利益披露事项 分析员声明 就本报告所提及的证券及其发行人做出以下声明： （1）发表于本报告之观点准确地反映有关于分析员个人对所提及的证券及其发行人之观点； （2）分析员的薪酬在过往、现在和将来与发表在报告上的观点并无直接或间接关系。 分析员本人及其有联系者（按照香港证监会《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》的相关定义）确认以下声明： （1）没有在发表本研究报告前30日内交易或买卖本报告中提及的任何证券；（2）没有在发表本研究报告后3个营业日内交易或买卖本报告中提及的任何证券；（3）没有在所分析或评论的有关公司内担任高级人员；（4）并没有持有有关证券的任何权益。 一般披露事项 越秀证券及越证控股及/或越证控股的附属公司并非本报告所分析之公司证券之市场庄家； 越秀证券及越证控股及/或越证控股的附属公司与报告中提到公司在最近的12个月内没有任何投资银行业务关系； 越秀证券及其编制该报告之分析师与上述公司没有任何利益关系。