数据中心：风电配储的经济性测算

公用事业《公用事业数据周报_20260407》2026.04.08公用事业《算电协同：重庆绿电直连政策解读》2026.04.05公用事业《公用事业数据周报_20260331》2026.03.31公用事业《算电协同还能涨多久，提估值逻辑与众不同》2026.03.29公用事业《AI对用电的影响》2026.03.24 本报告导读： 我们认为算电协同已有投资性价比。 投资要点： 德 州 数据中心的配储方案最佳经济性测算：山东德州市的鲁北大数据中心一期投运：总投资70亿元，年耗电量约9700万度，配套127.3MW风电、100MW/200MWh储能。测算如下：若用电量和发电量一致，则每天需要绿电9700/365=26.6万度；按照风电每天6小时，则4.5万千瓦装机可满足电量需求，但这样需另配1.2万千瓦*18小时=20万千瓦时的储能，但若只有1.2万千瓦功率的储能不够，因风电功率波动较均值4.5会大，因此，考虑风电容量系数20-40%，则实际高峰功率可达12-15万千瓦，再减掉数据中心自用的1.2-1.5万千瓦，则实际需存储的功率是10-14万千瓦，容量参考20万度即可，所以配套100MW/200MWh储能系统最为经济。 2026Q1全国25个省份共核准264个风电项目，总规模34.85GW，同比 增 长15.12%。其中海风核准4.61GW，江苏占比近65%；贵州、吉林、黑龙江核准规模居前三，内蒙古同比大幅放缓；业主：国电投、中石油、国家能源获批规模前三，华能、甘肃电投获批规模均超2GW。 国 网能源研究院发布《中国电力供需分析报告2026》，预计2026年全社 会用电量10.9万亿千瓦时，YOY+5.5%；全国最大负荷YOY+5.9%。全年新投产装机约4亿千瓦，其中风光新能源占比约65%；到2026年底全国发电装机达42.8亿千瓦，YOY+9.8%，风光装机占比升至49.1%（26年增加3亿，25年底18.4亿千瓦），火电降至38.4%（增加1亿），水电占10.8%，核电占1.7%。有效装机容量约18.9亿千瓦。 国 内和海外的电力机制仍有进步空间。1、广东电力交易中心将适度降低省内中长期签约比例，以减轻售电公司考核负担，同时推动建立绿电转让交易品种、探索更短周期绿电交易。2、2026年4月6日德国复活节长假期间，因光伏出力大、工业用电低，德国日内电价跌至-323.96欧元/兆瓦时，法国也低至-230.31欧元/兆瓦时，同时电网失衡费用达到4631.99欧元/兆瓦时，倒逼电站限电稳网（电网失衡费用指：发电厂多发电需要支付，或用户少用电需要支付的系统运行成本）。3、3月下旬，华北省间滚动撮合交易首次开市，首笔平均成交价格为137元/兆瓦时。 相 关标的。1、华能水电，桂冠电力，广西能源，川投能源，国投电力，华能蒙电，甘肃能源，京能电力等；2、华能国际，华电国际，大唐发电，国电电力，龙源电力，节能风电，嘉泽新能，华电新能；3、申能股份，皖能电力，浙能电力，福能股份，深圳能源等。 风 险提示。（1）经济增速预期和货币政策导致市场风格波动较大。（2）电力市场化方向确定，但发展时间难以确定。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号 邮编200011