工业硅：摸底震荡格局多晶硅：下方空间有限

2026-04-12 张航国泰君安证券在路上

价格走势：工业硅盘面持续下跌，现货价格回落；多晶硅盘面走跌，现货报价松动。
供需基本面：
- 工业硅：行业库存持平；供给端产量环比走缩，需求端转弱，多晶硅及有机硅边际走弱，出口受中东战争影响减量。
- 多晶硅：上游库存累库；供给端短期周度产量环比持平，需求端硅片排产周环比减少，供需偏弱。
后市观点：
- 工业硅：盘面低估值状态，低位横盘；4-5月份供需偏累库，对价格重心构成边际利空，但下方亦有资金托底，上方空间并不看高，供需转弱的格局下，盘面将表现出低位盘整格局。
- 多晶硅：关注集中注销的影响；供需双弱，月度供需层面偏空，反内卷情绪降温，仓单集中注销期对盘面构成压力，下方空间有限，关注后续的仓单去化情况。
单边建议：工业硅弱势震荡，预计下周盘面区间在8000-8700元/吨；多晶硅预计下周盘面区间在31000-35000元/吨。
跨期建议：多晶硅PS2605/PS2606反套头寸择机止盈。
套保建议：暂无推荐。
风险点：光伏反内卷政策进度不及预期等。