市场回顾与展望
现货市场
- 价格走势：本周生猪价格弱势运行，河南生猪价格8.98元/公斤，全国50KG二元母猪价格1404元/头。
- 供应端：集团企业清明后出栏略有缩量，社会面仍有压栏情绪；出栏均重125.27KG，环比下降0.46%。
- 需求端：宰量超季节性水平，增势停滞，被动分割入库量级稳定。
期货市场
- 价格走势：生猪期货LH2605合约最高价9395元/吨，最低价9115元/吨，收盘价9140元/吨。
- 基差与月差：主力合约基准地基差-160元/吨，LH2605-LH2607月差-1250元/吨。
下周展望
- 现货价格：4月企业主动出栏去库意愿增强，但宰量历史同期高位，企业体重未下降，被动累库仍在发生，价格底部未至。
- 供应端：至2026年4月标猪供应持续增量，节后持续被动累库，产能周期和库存周期双重压力将兑现于4-5月。
- 需求端：3月宰量持续高位，二次育肥及分割入库等投机需求增量，鲜销率下降，入库积极性提升。
- 价格预测：4月现货价格延续下跌走势，LH2605合约中枢再下移；5月及7月合约维持较高升水，短期支撑位8000元/吨，压力位9500元/吨。
关键数据
- 仔猪数据：河南20KG仔猪价格22.9元/公斤。
- 出栏量：全国出栏平均体重125.27KG。
- 猪肉产量：2月猪肉产量387万吨，环比下降27.9%。
- 猪肉进口：2月猪肉进口5.21万吨，环比下降22.77%。
研究结论
- 供应压力：4-5月供应压力处于边际高位，集团出栏计划增量但体重降幅不及预期。
- 需求变化：4月投机需求难超3月体量，二次育肥转抛概率较大。
- 价格走势：4月现货价格延续下跌，期货中枢下移，注意止盈止损。
风险点
