碳酸锂：消息扰动未止，盘面或有回调压力

碳酸锂：消息扰动未止，盘面或有回调压力 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang2@gtht.com 报告导读： 本周价格走势：价格下跌，基差走弱 本周碳酸锂期货下跌，2605合约收于155400元/吨，周环比下跌3740元/吨，2609合约收于157600元/吨，周环比下跌2200元/吨，现货周环比下跌3950元/吨至155500元/吨。SMM期现基差（2605合约）走强5800元/吨至-2300元/吨，富宝贸易商升贴水报价-825元/吨，周环比走强15元/吨。2605-2609合约价差-2200元/吨，环比走弱1160元/吨。 供需基本面：周产环增，周度库存累库 供给：国内锂盐厂周产环增，锂盐原料进口维持高位。国内碳酸锂周产来看，环比小幅增加，主要集中于盐湖与云母，锂辉石部分减产。此外，澳矿发运量及智利锂盐发运维持高位，对国内原料进口构成补充，使得短期4月份供应端原料充裕。海外矿端，津巴布韦方面此前公布出口放开的要求条件，对出口配额及本地加工产能均有要求，可看作是出口限制逐步有要求的放开。当前，矿端紧张情况已经在国内市场逐步体现出来，预计5月份紧张格局将会进一步加剧，当下矿端加工费已降至18000-18500元/吨，亦有17000元/吨的询价，关注5月份矿端供需情形。 需求：下游逢低补库，多备货至4月下旬。储能终端表现强劲，部分电池片反馈储能订单排至5-6月份。车端，4月1-6日全国乘用车厂家新能源批发7.3万辆，同比去年同期下降39%，较上月同期下降14%。4月1-6日新能源车市场零售8.6万辆，同比去年同期下降24%，较上月同期增长3%。国内储能终端，根据EESA初步统计，根据EESA初步统计，上周储能市场共有16个项目中标，项目合计中标规模达0.98GW/2.69GWh，环比下降77.12%，同比下降39.61%。 库存：本周碳酸锂连续三周累库，行业库存101802吨，较上周累库1453吨，下游逢低位点价买货。本周期货仓单合计注册5426手，总量24664手。 后市观点：消息面扰动仍存，建议观望，等待盘面调整充分 供给端来看，在津巴布韦暂停出口后，澳矿及智利锂盐等的原料发运增加对4月原料构成明显补充，原料供应短期增加。需求端，盘面回调时下游继续补库，当前下游备货至4月下旬，短期补库意愿并不强烈，届时需关注5月下游排产情况。4月份，碳酸锂环节供需累库，现货基差偏弱。当下，市场将重心更多转向供应端的叙事，开始关注海外津巴布韦及国内江西矿的情况，供给的利空扰动尚未结束，但不可否认的是5月份矿端紧张的预期仍会对盘面下方构成坚实托底，可参考下游补库区间点位，等待盘面回调结束逢低买入布局。 单边：短期偏弱，期货主力合约价格运行区间预计14.0-17.0万元/吨 跨期：暂无推荐 套保：波动较大，上下游建议配合期权工具择机套保 风险点：电车销量不及预期 （正文） 1.行情数据 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 2.锂盐上游供给端——锂矿 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 3.锂盐中游消费端——锂盐产品 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 4.锂盐下游消费端——锂电池及材料 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。