公司概况
广东力王新能源股份有限公司（以下简称“力王股份”或“公司”）是一家专注于环保碱性锌锰电池、环保碳性锌锰电池以及锂离子电池的研发、生产和销售的高新技术企业。公司主要产品包括碱性锌锰电池、碳性锌锰电池、锂离子电池，广泛应用于电动玩具、智能家居、医疗器械、户外电子设备、无线通讯设备、数码产品和电子烟等多个领域。力王股份凭借其自主研发的“Kendal”品牌，以及掌握的核心技术和管理经验，在国内外市场享有较高的知名度和市场份额。
经营情况回顾
2025年，力王股份锚定年度总销售额冲刺目标，以三大事业部为核心构建多维协同经营蓝图。然而，实际经营中，公司未完成全年既定经营目标。事业一部受人民币汇率升值、出口退税政策调整等外部冲击，销售收入出现小幅下滑；事业二部在电子烟赛道高度内卷、原材料价格上涨的双重压力下逆势突围，通过采购端提前锁定成本、研发降本、客户分级管理等举措，成功达成业绩目标并实现毛利润转正；事业三部因市场培育周期长、客户拓展难度大，营收与利润未达预期，但通过“一客一策”管理与风险防控，成功遏制应收账款扩大趋势。公司认为，在从“规模增长”向“质量跃升”转型过程中，内部能力建设尚未跟上发展需求。
行业情况
锌锰电池行业国际市场已形成相对成熟稳定的竞争格局，中国已成为全球最大的生产基地和出口国。国内领先的锌锰电池企业已成为国外品牌的重要制造服务商。锂离子电池行业正处于需求扩容、出口高增的良性发展阶段，公司主营产品有望充分受益于行业景气度提升与应用场景拓宽。公司聚焦锌锰（碱性+碳性）一次电池核心业务，契合行业趋势与政策导向，前景广阔。
财务分析
2025年，力王股份营业收入为765,011,297.15元，同比增长7.06%；归属于上市公司股东的净利润为26,763,912.69元，同比下降18.54%。公司毛利率为12.96%，同比下降2.79个百分点。主要原因是人民币汇率升值、出口退税政策调整以及原材料价格上涨等因素导致产品成本上升。公司资产负债率为41.07%，流动比率为1.74，财务状况总体稳健。
研发情况
公司高度重视研发创新，建立了完备的研发组织体系，持续加大研发投入，聚焦核心技术与产品攻关。报告期内，公司完成了多项研发项目，包括低成本高利用率碱性锌锰电池、基于可替代进口增稠剂碱性电池、基于新型隔膜纸碱性锌锰电池、基于耐漏型浆层纸碳性电池、基于高电压材料体系锂离子电池等。公司还与清华大学深圳国际研究生院等单位建立了合作关系，通过产学研协同，推动电池产品的升级换代。
未来展望
力王股份将继续深耕各核心赛道，精准把握市场需求，推动各事业部协同联动，全面提升市场占有率。公司将持续加大研发投入，聚焦核心技术与产品攻关，加快成果转化，打造差异化核心产品体系。此外，公司还将深化数智化转型，完善人才体系，压实经营管理责任，全力推动经营目标达成，迈向更高质量的发展阶段。
