行情分析
- 供应端：本周沥青开工率环比下跌0.5个百分点至18.8%，较去年同期低7.9个百分点，处于近年最低水平。国内计划排产仅152.7万吨，环比减少44万吨，同比减少76.4万吨。下游道路沥青开工环比上涨2个百分点至18%，恢复至1月上旬水平。河北炼厂暂不出货，山东部分炼厂转产渣油，全国出货量环比回落31.35%至9万吨，降至近年最低水平。沥青厂库库存率环比小幅回升，但仍处于近年来同期的最低位。山东地区沥青价格继续下跌，基差处于中性偏高水平。
- 国际原料：委内瑞拉原油进口下降，美以袭击伊朗导致中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺。
- 进口情况：中国进口委内瑞拉原油下降，进口中东沥青占比约一半，但仅占中国沥青产量的6%左右。
- 下周预期：东明石化、江苏新海复产沥青，开工率预计小幅增加。终端需求缓慢恢复，沥青供需好转，但高价抑制成交，南方刚需受阻。美伊暂时停火导致原油价格下跌，但以色列袭击黎巴嫩使伊朗暂停霍尔木兹海峡油轮通行，供应端压力暂未缓解，美伊后续谈判存在不确定性，沥青期价波动大，建议谨慎参与，关注中东局势进展。
期现行情
- 期货：沥青期货2606合约下跌0.00%至4101元/吨，5日均线下方，最低价4082元/吨，最高价4191元/吨，持仓量减少4600至220478手。
- 基差：山东地区主流市场价下跌至4200元/吨，沥青06合约基差上涨至99元/吨，处于中性偏高水平。
基本面跟踪
- 供应端：齐鲁石化、山东胜星转产渣油，沥青开工率环比下跌0.5个百分点至18.8%，较去年同期低7.9个百分点。
- 固定资产投资：2026年1-2月道路运输业固定资产投资同比增长-0.6%，较2025年1-12月的-6.0%有所回升；基础设施建设投资同比增长11.4%，较2025年1-12月的-2.2%大幅回升。
- 下游复工：春节假期后下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨2个百分点至18%。
- 库存：截至4月10日当周，沥青炼厂库存率环比回升1.1个百分点至17.8%，仍处于近年来同期的最低位。
结论
沥青市场供应端压力较大，开工率处于低位，出货量降至近年最低，但下游需求缓慢恢复，库存仍处低位。国际原料供应存在不确定性，美伊局势影响油价波动。短期内沥青期价或震荡，建议谨慎参与，关注中东局势进展。
