4月USDA供需报告略微上调2025/26年全球大豆期初库存和产量，但消费上调数量大于供应，全球大豆期末库存下调、库存消费比下降。美豆方面，国内需求上调、出口下调，期末库存不变。巴西大豆产量没有调整、期初库存上调，但国内需求和出口均上调，需求调增数量大于供应、期末库存下调。阿根廷大豆期末库存略微调降、因进口下调，其他项目没有调整。中国大豆平衡表没有调整。报告在上调大豆压榨量等需求端的调整有亮点，需求表现好于供应，报告影响略微偏多。
中东地缘事件情绪减弱，豆粕价格提前回吐涨幅。美国伊朗同意停火两周，中东局势缓和、原油价格大幅下跌。国内豆粕期货已经提前回吐本次地缘事件涨幅，主要原因：中东地缘事件对国内豆粕价格传导间接，主要通过“原油大幅攀升带动美豆油上涨-美豆油上涨带动美豆上涨-美豆上涨驱动国内豆粕上涨”路径影响；美豆价格是豆粕价格变动的直接原因；国内大豆到港担忧问题缓解。
近期基本面稳定，豆价或进入休整期，等待新驱动。首要关注中美经贸磋商进展，如美国总统访华事件、中方采购美豆情况等。其他关注：南美产区收获期天气、进口大豆到港（巴西大豆运输）等。美豆春耕天气市时间窗口打开，保持关注美豆种植进度和生长情况。
