报告摘要
2026年一季度，甘其毛都口岸、策克口岸和满都拉口岸的煤炭进口量均显著增长。印尼已批准2026年煤炭配额5.8亿吨，接近6亿吨目标。吕梁市场个别煤矿因安全检查自发停产，但周边多数煤矿暂未收到停产通知。4月9日焦炭价格偏强运行，内蒙地区个别焦企提出第二轮上涨，但主流焦钢企业暂未回应。
多空焦点
多方因素：铁水产量回升带动焦炭需求同步增长；国内矿山产量恢复叠加蒙煤通关高位，供应端略显宽松。
空方因素：下游独立焦企和钢厂补库动能不强，市场接货意愿不强，近月交割压力凸显。
数据分析
- 炼焦煤供应：523家样本矿山开工率91.06%，日均产量80万吨；314家样本洗煤厂开工率35.84%，日均产量26.37万吨。甘其毛都口岸蒙煤通关量115.695万吨，维持高位，国内生产年后供应力度回升，整体供应略显宽松。
- 炼焦煤库存：523家样本矿山精煤库存220.45万吨，增加9.15万吨；314家样本洗煤厂精煤库存354.78万吨，累库18.14万吨；港口炼焦煤库存281.65万吨，增加7.38万吨。下游需求放缓，库存去化不畅，洗煤厂累库压力明显。
- 独立焦企炼焦煤库存：全样本独立焦化企业炼焦煤库存1001.07万吨，减少49.28万吨，可用天数11.6天，库存由增转降。
- 钢厂双焦库存：247家钢铁企业炼焦煤库存784.62万吨，减少3.65万吨，库存可用天数12.44天；焦炭库存679.28万吨，减少3.61万吨，可用天数12.52天。钢厂双焦补库意愿不足，刚需采购为主。
- 焦炭产量：全样本独立焦化企业产能利用率74.98%，冶金焦日均产量64.87万吨；247家钢铁企业产能利用率86.64%，焦炭日均产量47.41万吨。焦炭整体产量维持稳定。
- 铁水产量与焦炭消费量：铁水日均产量239.38万吨，增加1.99万吨；焦炭消费量107.72万吨，增加0.89万吨。铁水产量仍在恢复中，带动焦炭消费量走高，但绝对值未达去年同期水平，增量空间受限。
- 焦炭价格：内蒙地区部分焦企提涨50-55元/吨，主流钢厂暂未回应。独立焦化企业吨焦平均盈利40元/吨，减少8元/吨；钢厂盈利率48.05%，持平。钢焦企业博弈进入僵持阶段。
- 双焦期现基差：期货盘面震荡偏弱，现货表现略显坚挺。
后市研判
炼焦煤基本面边际转弱，下游需求不畅，市场预期转弱。蒙煤通关高位，国内供应回升，供应端略显宽松。独立焦企和钢厂补库意愿转弱，库存去化，市场交易现实压力。美以伊谈判结果不确定，地缘不稳，国内“银四”需求缺乏亮眼表现，换月期间市场偏弱震荡。焦炭产量稳定，铁水恢复带动需求走高但空间受限，钢焦博弈僵持，焦炭跟随焦煤价格波动。
