注意阶段性负反馈风险

硅铁与锰硅市场分析总结

综合分析

• 硅铁：

  • 供应端：近期利润修复推动开工率与产量回升，未来仍有上升预期。
  • 需求端：铁水产量小幅上行，但钢材需求恢复不乐观，表需环比回落，制约原料需求。
  • 成本端：电价涨跌互现，部分主产区电价下调，国际能源成本抬升逻辑未验证。
  • 基本面：供需双增，需求压力下偏弱震荡。

• 锰硅：

  • 供应端：样本内产量继续下降，降幅扩大，锰矿高位且合金厂盈利不佳，短期供应维持低位。
  • 需求端：铁水产量上行但钢材需求恢复缓慢，高炉复产空间受限，钢厂复产节奏放缓。
  • 成本端：锰矿港口现货涨速过快导致减产增多，进而推低港口现货价格，短期需注意锰矿与锰硅的负反馈。

策略

• 单边：钢材需求恢复缓慢，锰矿与锰硅短期有负反馈风险，总体偏弱震荡。

供需数据跟踪

• 需求：

  • 硅铁：五大钢种周需求2.01万吨，环比增加0.04万吨。
  • 硅锰：五大钢种周需求12.34万吨，环比增加0.2万吨。

• 供给：

  • 硅铁：样本开工率28.89%，环比增加1.11%；周产量10.58万吨，环比增加0.49万吨。
  • 硅锰：样本开工率27.8%，环比下降3.3%；周产量16.23万吨，环比下降1.66万吨。

• 库存：

  • 硅铁：全国库存6.45万吨，环比增加0.29万吨。
  • 硅锰：全国库存37.75万吨，环比增加0.57万吨。

成本与利润

• 硅铁与硅锰的成本利润数据及成本构成（碳元素、电价格）详见附图。

作者与风险提示

• 作者承诺独立客观，无利益冲突，报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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