奥瑞金Q4提价驱动Q1业绩超预期持续强调两片罐盈利改善趋势2
奥瑞金：Q4提价驱动Q1业绩超预期，持续强调两片罐盈利改善趋势 25年实现营收240.6亿，同比+76%；归母净利润10.1亿，同比+28%；扣非净利润5.1亿，同比-33%。 其中Q4扣非后亏损0.55亿，原材料价格上涨与费用支出略拖累。 26Q1预计归母净利润4.5-5.8亿，同比-13%至-32%，主要系25Q1并购中粮确认投资收益4.6亿；扣非后3.0-3.4亿，同比+58%-80%超预期，持续强调盈利改善趋势！ 价格传导&精细管理驱动26Q1业绩释放：1）25Q4公司年度定价较成本提价2.5分，26Q1涨价预计持续覆盖成本提升。 2）精细化管理：26Q1通过精细化套保等动作，有效应对铝价上涨。 两片罐进入提价周期、出海抬升盈利中枢。 目前行业CR3达到80%、盈利处于周期底部。 我们看好行业集中度提升定价能力强化、盈利中枢回归。 中期看，以奥瑞金为代表的龙头均加大高盈利海外市场布局，盈利中枢有望逐步抬升，中期成长可期。
