核心观点与关键数据
- 行情分析:焦煤低开低走,日内下行。截止2026年一季度,甘其毛都口岸累计进口煤炭1256.41万吨,同比增长49.57%,2026年过货量目标完成29%。上周山西吕梁因事故部分煤矿停产,但对其他地区暂无影响。印尼已批准2026年煤炭配额5.8亿吨,接近6亿吨目标,矿山开工情况稳定,国内矿山开工率达91.06%。精煤产量同比下降,下游采购积极性不佳,矿山库存累库9.15万吨。焦企及钢厂库存分别增加2.81万吨和5.86万吨,铁水周度日产237.39万吨。基本面支撑乏力,焦煤昨日涨幅回吐,但估值偏低存在超跌,谨慎行情反弹。
- 现货数据:蒙5#主焦精煤自提价1225元/吨,持平;介休现货价1360元/吨,持平。主力合约期货收盘价1077元/吨,山西介休基差239.5元/吨,较上日+43.5元/吨。
- 基本面跟踪:
- 供应:4月3日-4月10日当周,国内523家样本矿山炼焦煤开工率91.06%,环比-0.12个百分点;精焦煤日均产量80万吨,环比-0.3万吨。
- 需求:3月27日-4月3日当周,下游独立焦企日均产量64.76万吨,环比持平;247家钢厂焦炭日均产量47.45万吨,环比+0.17万吨;247家钢厂日均铁水产量237.39万吨,环比+6.3万吨。
研究结论
- 焦煤基本面支撑乏力,库存累库且下沉不畅,下游开启累库模式但钢厂盈利尚可。当前焦煤估值偏低存在超跌,建议谨慎关注反弹行情。