股指分红点位监控周报：市场反弹，各主力合约贴水幅度悉数收窄

核心观点

市场反弹，各主力合约贴水幅度悉数收窄。

成分股权息率比较

• 煤炭、银行和钢铁行业的股息率排名前三。
• 已实现及剩余股息率：上证50指数为0.00%（已实现）/ 2.47%（剩余），沪深300指数为0.00%（已实现）/ 1.98%（剩余），中证500指数为0.01%（已实现）/ 1.17%（剩余），中证1000指数为0.00%（已实现）/ 0.91%（剩余）。

股指期货升贴水情况

• IH主力合约年化贴水4.28%，IF主力合约年化贴水5.42%，IC主力合约年化升水4.55%，IM主力合约年化贴水4.17%。
• 随着标的指数覆盖的市值区间变小，股指期货的贴水幅度越深。
• 当前IH主力合约处于历史23%分位点，IF主力合约处于历史36%水平，IC主力合约处于历史90%水平，IM主力合约处于历史68%水平。

指数分红测算方法简介

• 测算股指分红点位需要考虑成分股权重、成分股分红金额、成分股总市值、指数收盘价。
• 成分股权重采用中证指数公司每日披露的日度收盘权重数据。
• 净利润预测基于历史净利润分布的动态预测法。
• 股息支付率预测采用历史股息率代替。
• 除息日预测基于历史间隔天数稳定性的线性外推法。

股指分红点位测算准确度

• 模型对上证50指数和沪深300指数全年的预测准确度较高，误差基本在5个点左右。
• 模型对中证500指数和中证1000指数的预测误差稍大，也基本稳定在10个点左右。
• 模型对三类股指期货合约都具有较好的预测准确性。

风险提示

• 市场环境变动风险可能导致估算出现较大误差。
• 公司分红方案变动风险可能导致估算出现较大误差。