A股放量上涨

A股放量上涨 证券分析师 程强资格编号：S0120524010005邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 摘要。2026年4月8日周三，A股市场普遍上涨，市场情绪明显回暖，成交额放量至2.45万亿；国债期货市场中短端保持平稳，超长端有所上涨；商品指数进一步走弱，有色金属板块表现亮眼。 翟堃资格编号：s0120523050002邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 一、市场行情分析 研究助理 卢柯源邮箱：luky3＠tebon.com.cn 1）股票市场：A股市场普遍上涨，成交额放量至2.45万亿 A股市场普遍上涨，成交额放量至2.45万亿。今日A股市场整体走强，市场广度显著改善，三大指数呈现不同程度的上涨。上证指数收盘报3995.00点，上涨2.69%，在中东地缘局势边际缓和预期升温，A股风险偏好有所修复；深证成指收盘报14042.50点，上涨4.79%；创业板指收盘报3347.61点，上涨5.91%；科创50指数收盘报1352.69点，上涨6.18%。从市场整体成交情况来看，今日A股总成交额约为2.45万亿，较前一交易日放量50.9%，市场活跃性显著走强。个股表现方面，市场涨多跌少，赚钱效应明显，其中上涨个股数量达到5164只，而下跌个股仅为301只。 相关研究 资料来源：Wind，德邦研究所 今日市场风格明显切换，科技成长方向全面领涨。行业层面，计算机、通信、电子、传媒和有色金属分别上涨6.87%、6.83%、6.56%、6.50%和6.00%；概念层面，Kimi、半导体设备、炒股软件、光模块（CPO）、HBM、虚拟人、IDC（算力租赁）和AI算力分别上涨8.38%、7.89%、7.82%、7.80%、7.75%、7.65%、7.54%和7.54%。从催化看，今日盘面更像是在交易中东局势边际缓和后的风险偏好修复：消息面上，美伊已达成两周停火安排，伊朗方面8日发布消息说，霍尔木兹海峡将在两周时间内实现安全通航。全球市场随之出现“油价回落、股市反弹”的定价变化。受此影响，A股前期受外部扰动压制较多的AI算力、光通信、半导体设备等高弹性成长链条，因风险溢价回落而率先获得资金回流，市场交易重心也从此前的 地缘防御，重新切回科技成长与高景气细分。相对而言，前期上涨的资源防御方向明显回落，行业层面石油石化、煤炭分别下跌2.29%和1.84%；概念层面，高送转、油气开采、央企煤炭、煤炭开采精选和天然气分别下跌2.35%、2.01%、2.00%、1.16%和0.58%。整体来看，我们认为今日A股的核心特征，是在中东风险阶段性降温背景下，市场从“资源防御”重新切向“科技成长”，风险偏好修复带动高弹性板块显著占优。但当前缓和更多仍是阶段性的，局势远未彻底出清；后续市场风格能否延续，仍需持续关注美伊谈判走向。 今日A股整体表现强劲，市场情绪明显修复。指数层面，创成长上涨7.63%，科创创业50、创业板50分别上涨6.32%和6.22%，科创50、科创100、创业板指分别上涨6.18%、5.96%和5.91%，万得双创和科创200亦分别上涨5.74%和5.72%，显示今日市场并非权重板块主导，而是成长、科创和高弹性风格全面走强。结合盘面表现看，前期受外部扰动压制较多的双创与科技成长方向出现集中修复，市场做多情绪也由局部活跃进一步扩散至普涨格局。整体来看，今日A股修复力度明显强于前期，风险偏好回升下高弹性成长风格表现尤为突出。 2)债券市场：国债期货市场中短端保持平稳，超长端有所上涨 国债期货市场中短端保持平稳，超长端有所上涨。今日国债期货市场中短端整体保持平稳。30年期国债期货TL2606上涨0.40%，收盘价112.09元，成交额1044.71亿元；10年期国债期货T2606上涨0.04%，收盘价108.33元，成交额816.40亿元；5年期国债期货主力合约和2年期国债期货主力合约均与前一交易日持平，成交额分别为602.14和755.79亿元。 央行维持地量逆回购操作，但资金面仍保持平稳偏松。公开市场操作方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%。因今日有5亿元逆回购到期，据此计算，今日完全对冲到期量。各期限Shibor利率维持下行趋势，隔夜Shibor报1.222%，较前一交易日下行0.4BP；7天Shibor报1.323%，较前一交易日下行0.1BP；14天Shibor报1.366%，较前一交易日下行0.3BP；1个月Shibor报1.469%，较前一交易日下行0.35BP，继续维持年内低位。尽管央行延续地量逆回购操作，但从资金利率继续回落来看，当前流动性环境仍保持平稳偏松，央行操作更多体现为维持流动性平稳，而非释放明显收紧信号。 资金面仍保持平稳偏松，债市整体延续偏稳运行，但行情分化进一步体现为超长端相对更强。尽管央行继续维持地量逆回购操作，但当前更多体现为保持流动性平稳，并未释放货币环境转紧信号；在此背景下，债市整体仍有一定支撑。不过，受今日权益市场风险偏好明显修复影响，中短端国债期货表现相对克制，说明市场做多力量更多仍集中在久期更长的品种。我们认为，当前债市依然处于“资金面有支撑、但风险偏好回升带来一定压制”的格局之中，短期大概率仍将延续震荡偏强；长端和超长端在前期已有一定涨幅后，后续进一步上行动能仍需新的政策或基本面催化。 3)商品市场：商品指数进一步走弱，有色金属板块表现亮眼 商品指数进一步走弱，有色金属板块表现亮眼。今日南华商品指数收于2990.58点，下跌2.31%，有色金属涨幅突出。领涨品种分别为沪银、沪锡、菜籽、钯、铂，分别上涨5.63%、4.05%、3.77%、3.66%、3.33%；领跌品种分别为甲醇、原油、LPG、燃油、低硫燃料油，分别下跌-10.80%、-13.16%、-14.00%、-14.27%、-15.26%。 图2：今日市场领涨领跌品种 资料来源：Wind，德邦研究所 有色金属整体走强，反映市场交易逻辑已从此前的“地缘冲击+能源涨价”，逐步切向“风险偏好修复+供给扰动尚未完全出清”的双重定价。今日涨幅居前的品种中，沪银、沪锡、沪铝、沪铅和沪金分别上涨5.63%、4.05%、3.66%、3.33%和2.83%，显示贵金属与工业金属同步走强。一方面，美伊达成两周停火安排、霍尔木兹海峡恢复通行预期升温后，全球市场出现明显反弹，提振了有色板块整体风险偏好；另一方面，海运和中东供应链并未完全恢复正常，马士基也明确表示停火尚不足以带来“完全的海上确定性”，这意味着有色金属短期并非单纯情绪修复，仍保留一定供给风险溢价。 菜籽走强，则更多体现出前期能源冲击正继续向油脂油料链条传导。今日菜籽主力上涨3.77%，在能源化工大幅回调的背景下仍然偏强，说明市场交易的已不只是原油价格本身，而是此前高油价对植物油、生物柴油需求预期及种植成本的滞后影响。联合国粮农组织最新报告指出，植物油价格连续第三个月上涨，菜籽油价格持续坚挺主要是由于全球能源价格大幅攀升，带动其作为饲料原料的需求预期增强。 二、交易热点追踪 1）近期热门品种梳理 2）近期核心思路总结 权益方面，今日A股的核心特征，是在中东风险阶段性降温背景下，市场从“资源防御”重新切向“科技成长”，风险偏好修复带动高弹性板块显著占优。但当前缓和更多仍是阶段性的，美伊后续若要转向持久和平，伊朗仍提出了停火、赔偿及安全保证等前置条件，说明局势远未彻底出清；后续市场风格能否延续，仍需持续关注美伊谈判走向。 债市方面，当前债市依然处于“资金面有支撑、但风险偏好回升带来一定压制”的格局之中，短期大概率仍将延续震荡偏强；长端和超长端在前期已有一定涨幅后，后续进一步上行动能仍需新的政策或基本面催化。 商品方面，随着中东地缘紧张情绪阶段性缓和，前期强势的能源化工品种出现明显回调，市场定价重心转向风险溢价回吐；但局势仍存反复，后续仍需关注美伊谈判走向及供给扰动是否再度升温。 风险提示：国际地缘政治变化，国际大宗品价格波动。 信息披露 分析师与研究助理简介 程强，博士，CFA，CPA，德邦证券研究所所长、首席经济学家。 翟堃，所长助理，能源开采&有色金属行业首席分析师，中国人民大学金融硕士，天津大学工学学士，8年证券研究经验，2022年上海证券报能源行业第二名，2021年新财富能源开采行业入围，2020年机构投资者（II）钢铁、煤炭和铁行业第二名，2019年机构投资者（II）金属与采矿行业第三名。研究基础扎实，产业、政府资源丰富，擅长从库存周期角度把握周期节奏，深挖优质弹性标的。 卢柯源，硕士，德邦证券研究所研究助理 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 法律声明 本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。