核心观点与关键数据
业绩情况与展望
2025年度公司经营情况受宏观经济、钢铁行业周期及软信业收益率降低等因素影响出现下滑，但管理层表示将通过经营改善止跌企稳，提升股价表现。2026年一季度经营数据及全年业绩增长区间将在4月22日发布的一季度报告中披露。
B股问题
董事长田国兵表示B股价格与A股差异是普遍现象，不影响再融资，公司暂无解决B股问题的计划。投资者建议通过基金回购外资股份实现B股纯内资化，但公司未明确回应。
核心竞争力与业务规划
- 人工智能：核心优势在于流程工业全栈技术能力，已形成通用大模型难以复制的壁垒，正推进AI与钢铁垂直融合应用。
- IDC/AIDC：全国布局十余地，上海罗泾与张家口宣化为核心基地，计划从传统IDC向AIDC升级，深挖存量资源并建设算力中心，海外暂以试点为主。
- PLC与工业传感器：天行PLC广泛应用于钢铁、港口等行业，自动化工程中配套工业传感器，下一代产品开发计划未披露。
- 工业大模型：宝联登平台双跨应用广泛，未来将拓展流程工业赛道及海外市场，提升市占率。
- 机器人业务：控股图灵机器人后形成完整产品体系，2026年推出具身智能样机，从钢铁、3C等向矿山、有色行业拓展，并开放全生命周期管理平台。
业务增长措施
- 钢铁领域：从头部用户转向差异化、成长型用户。
- 流程工业：延伸技术至矿山、有色、化工、轨道交通等。
- 海外市场：坚定拓展，以试点突破为主。
经营风险与市场反馈
机构减持及股价低迷被归因于行业周期与宏观经济影响，公司否认未披露风险，强调经营正常。管理层认为市场存在错判，业绩改善后将体现股价。
具体业务问题回应
- 服务外包：上海、河北等地机柜利用率低主因合同到期及客户成本压力，但机房改造后可满足AIDC需求。
- PLC推广：仅推广至广西民营高铁企业，但天行PLC在钢铁、港口等行业应用广泛。
- 一季度数据：机柜利用率、租金水平及收入同比改善情况待4月22日报告披露。
- 算力业务：真实收入和利用率待一季度报告披露。
- 毛利率下滑：受收入结构差异及钢铁行业成本压力影响，公司已采取成本管控、业务优化措施。
产学研合作
公司联合科研院所、高校及龙头企业深化产学研用融合，已获批国家级工程化中心，并与复旦、东北大学等顶尖高校合作共建创新平台。
