重庆博腾制药科技股份有限公司（300363）是国内领先的医药CDMO企业，为全球药企提供从研发到上市的全周期服务。公司业务遍及中国、美国、欧洲等地，拥有先进的研发技术平台和全球客户网络。
2025年经营情况
2025年公司实现营收34.20亿元，同比增长14%；净利润9,633.99万元，扭亏为盈，同比增长384%；经营活动现金流净额7.57亿元，同比增长87%。毛利率近30%，同比提升5个百分点；资产负债率35.70%，较上年下降3个百分点。
- 业务板块：
- 基石业务（小分子原料药CDMO）：收入30.92亿元，同比增长13%，毛利率38%，同比提升6个百分点。
- 新业务（制剂、新分子、细胞与基因治疗）：合计收入3.05亿元，同比增长26%，实现“减亏控亏”。
- 客户与项目：新增客户98家，新项目193个；5个分子获FDA批准，4个获NMPA批准；50%的明星分子参与公司服务。
- 制剂转型：聚焦创新药，原料药-制剂一体化项目达48个，首个项目进入海外供应链（临床二期）。
- 新分子与CGT：海外市场取得突破，新客户81家，新项目119个。
投资者交流要点
- 新兴业务：制剂业务受仿制药政策影响承压，但创新药制剂和一体化业务进展顺利；新分子和CGT业务海外订单增长。
- 早期业务：2026年将组建专门团队，提升早期业务规模和盈利能力。减亏节奏：制剂控亏，新分子稳步减亏，CGT保持减亏。
- Capex计划：2026年投入约3亿元，聚焦能力提升、设施升级和新分子建设。
- 定价与成本：原料药CDMO价格稳定，毛利率受项目阶段影响；新业务聚焦订单获取。供应链风险可控，将建立战略供应商。
- 费用控制：期间费用连续两年下降，未来费用结构可能略有增长。
- 欧洲市场：下滑12%因客户下单主体变更和交付延迟，实际需求仍增长。
- 合作与关税：与健翔合作多肽商业化，利用双方优势；美国关税影响暂不显著。
- 创新药前景：上市品种主要来自代谢和自免领域，贡献高CDMO价值。
