zx汽车科博达低位低估值大空间电动车机器人智能化核心标的

#主业车灯控制器升级+Efuse等不断渗透带动业绩稳增长。 公司是灯控全球龙头，公司客户主要为德国大众、一汽集团、理想汽车、蔚来汽车、上汽大众、康明斯、福特、T、宝马等。 公司产品技术不断迭代，目前车灯控制已更新到第五代，同时随着像素大灯等高价值量产品、Efuse等新产品渗透率不断提升，以及公司中央网关等产品在客户 【zx汽车】科博达——低位、低估值、大空间，电动车/机器人智能化核心标的 #主业车灯控制器升级+Efuse等不断渗透带动业绩稳增长。 公司是灯控全球龙头，公司客户主要为德国大众、一汽集团、理想汽车、蔚来汽车、上汽大众、康明斯、福特、T、宝马等。 公司产品技术不断迭代，目前车灯控制已更新到第五代，同时随着像素大灯等高价值量产品、Efuse等新产品渗透率不断提升，以及公司中央网关等产品在客户份额提升，公司单车ASP有望从几十元提升至上千元，从而带动公司业绩稳定增长 #智能科技高在手订单、打开公司成长天花板。 公司收购科博达智能科技80%股权，目前在手订单远超200亿，包括宝马、蔚来、上汽通用、大众等，单车ASP在5-6k元（不含芯片），预计2027年最大客户宝马开始贡献收入，从而带动公司收入开始加速增长 #机器人大小脑期权。 智驾域控与机器人大小脑控制器具备相通性，智驾域控能力同样可复制到机器人域控，目前公司给T客户供应Model 3和Robotaxi的氛围灯等产品，也同样证明了公司的技术实力得到客户认可，后续我们认为有望进入T机器人供应高价值机器人域控等产品 #低位、低估值智能化核心标的。 预计26-28年归母利润12.1/15.0/18.8亿元，对应220亿市值PE为18.2/14.7/11.7X。