基本面支撑加强 沪铜或维持震荡上行

发布时间：2026-04-07 09:09:54作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 4月3日，沪铜期货主力合约收涨0.02%至96250.0元。 持仓量变化 4月3日收盘，沪铜期货持仓量：-5285手至177358手。 背景分析 精废价差再度转为倒挂91元/吨，在中国税务部门加力纠治“开票经济”的影响下，预计废铜供应紧张局势将持续。 后市展望 国内炼厂二季度产量将持续下降，供应端压力缓解，弱铜价令传统旺季需求释放流畅，预计社库还将进一步去库，LME累库进程短期难打破，C-L价差难抵挡comex货源流入LME市场，同时LME亚洲地区库存也未见去库，预计进口窗口保持打开态势。整体判断，地缘局势扰动下市场情绪转谨慎，但基本面支撑加强，维持铜价将震荡上行判断。 研报正文研报正文 一、一、行情回顾与操作建议行情回顾与操作建议 沪铜走弱，日内特朗普就中东冲突发表讲话，威胁将在未来两到三周内大力打击伊朗，令市场此前对紧张局势趋缓的乐观预期迅速落空，推动国际油价大幅走高，全球风险资产承压回落，沪铜最低跌至95540.铜价下跌推升现货贴水收窄至40，同时周四社库较周一下降3.57至36.74万吨，国产货源到货因检修下降，进口货源持续到港，下游消费向好，带动去库。 精废价差再度转为倒挂91元/吨，在中国税务部门加力纠治“开票经济”的影响下，预计废铜供应紧张局势将持续。叠加铜矿供应也收紧，国内炼厂二季度产量将持续下降，供应端压力缓解，弱铜价令传统旺季需求释放流畅，预计社库还将进一步去库，LME累库进程短期难打破，C-L价差难抵挡comex货源流入LME市场，同时LME亚洲地区库存也未见去库，预计进口窗口保持打开态势。整体判断，地缘局势扰动下市场情绪转谨慎，但基本面支撑加强，维持铜价将震荡上行判断。 二、二、行业要闻行业要闻 1.泰国工业部近期于廉差邦港截获714个非法废料集装箱并启动退运程序，同步在第一季度强势关停近百家违规及高污染拆解厂。自2025年全球供应链重构以来，泰国已晋升为年出口量达33.2万实物吨废铜的关键中转枢纽。若泰方环保监管持续处于高压态势，市场普遍预期亚洲废铜供应端将面临趋紧的情况。 2. Glomar Minerals与Cobalt Blue计划在美国建设深海矿物加工厂，年处理能力约20万吨，目标提取铜、镍等关键金属。该项目显示企业正在探索“非传统资源供给路径”，以应对未来金属需求增长。 关联品种关联品种沪铜所属公司：建信期货