算力供需均出现加速信号20260406

2026年04月07日13:07 关键词 算力景气度AI GPU台积电半导体存储芯片涨价数据中心投资租赁国产化光互联核心标的业绩超预期需求材料通信板块CPO 章节速览 发言总结 发言人1 首先对樊老师和各位领导表示感谢，并自我介绍为国金通信的研究员姚一念。他更新了本周通信板块的观点，回顾了上周行情，指出资金主要抱团在CPO和OCS等板块，CPU板块因妇联的调研而获得催化剂，预计CPO审批出货时间提前，CTO供应链部件采购可能提前，尽管出货量维持原有预期，看好CPU板块轮动补涨。OCS板块受行业需求上升、催化剂多等因素影响，看好盆景之光光库及德克利。 算力供需均出现加速信号-20260406_导读 2026年04月07日13:07 关键词 算力景气度AI GPU台积电半导体存储芯片涨价数据中心投资租赁国产化光互联核心标的业绩超预期需求材料通信板块CPO 章节速览 发言总结 发言人1 首先对樊老师和各位领导表示感谢，并自我介绍为国金通信的研究员姚一念。他更新了本周通信板块的观点，回顾了上周行情，指出资金主要抱团在CPO和OCS等板块，CPU板块因妇联的调研而获得催化剂，预计CPO审批出货时间提前，CTO供应链部件采购可能提前，尽管出货量维持原有预期，看好CPU板块轮动补涨。OCS板块受行业需求上升、催化剂多等因素影响，看好盆景之光光库及德克利。最后强调4月5月谷歌大会前，OCS和MPO板块将持续炒作，建议关注相关公司及业绩表现良好的公司。他在结束发言时感谢各位的收听，并推荐使用AI金宝获取优质复盘资料。 发言人3 他，即国金电子的樊志远，对AI领域及其对硬件需求的前景表示坚定看好。他指出，尽管台积电在加速2纳米制程的扩产，市场需求依然强劲，单片芯片价格高达近3万美元，凸显了对先进制程芯片的强烈需求。此外，AI领域的GPU需求持续增长，特别是谷歌、亚马逊、Meta等公司对定制A系列芯片需求的增加，预示着未来需求将持续上升。樊志远还提到了半导体材料和电子元件价格上涨，这是由AI技术进步和需求增长驱动的。最后，他推荐关注核心龙头公司，并预期一季度和二季度业绩可能超预期，强调了对AI核心算力硬件及价格上行方向的积极看法。 发言人4 他，国金建材新潮同学赵明，讨论了四月份CCO涨价情况及产业基本面的实时兑现。他指出，涨价源于电子部的蓬勃需求和化工材料成本上升，特别是三月CPU提价10%，随后清明节前再次提价10%，反映了市场对化工产品涨价的反应。尽管提价节奏快速且密集，但产业链整体表现良好，特别是在电子部和油价上涨的背景下。他强调，目前通胀链中7628材料紧缺状况未缓解，库存处于历史低位，预示着电子部的涨价趋势短期内不会结束。最后，发言人推荐关注巨石、国际品牌红河中台和彭博等标的，强调铜箔涨价趋势将持续。 发言人2 他，即国金证券的计算机首席和科技牵头人高尚，强调在Q2和Q3期间，投资应关注与行业增速相匹配的持续性景气度领域，指出三级板块的相对收益显著，认为这是算力投资的有利时机而非结束。他指出，尽管市场对算力需求旺盛，行业内公司仍面临挑战，如北美基础设施配置人员短缺导致机器运转不足，但预计一旦运转，将快速接近盈利。他认为，AI发展未走向泡沫化，而是呈现良性增长，包括国产化芯片的适配进展和算力需求的持续增长。最后，他分享了对海外和国内算力相关公司的看好名单，强调当前是投资算力的有利时机。 问答回顾 发言人2问：在Q2和Q3的投资方向上，国金证券的计算机团队有哪些核心观点？ 发言人2答：我们国金证券的计算机团队在Q2和Q3强调投资应聚焦于赛道明确、与实际增速相契合的持续性景气度方向。尤其是大算力板块及其核心公司，预计会带来相对于资本市场其他资产更为明确且稳定的收益。 发言人2问：近期算力供需板块有哪些积极信号？ 发言人2答：近期算力供需板块表现出非常良性的趋势。国内的token调用达到了140万亿，过去12个月内API AR增长了约60倍。SOPK的年化收入从之前的19B增长到至少25B以上，甚至可能达到33B，远超原计划2030年的200亿水平。 发言人2问：在供给端，有哪些重要动态和看法？ 发言人2答：供给端方面，继Oark和谷歌融资之后，Core Vive也完成了85亿美金的融资。虽然有人担心AI无法赚回成本，但实际上由于北美地区基建人员短缺，机器运转率不高，一旦运转起来，回本期大约在2.5年左右，表明AI并未走向恶性泡沫化，反而呈现良性发展态势。 发言人2问：国产化方面有哪些进展和趋势？ 发言人2答：国产化方面，新一代V4可能优先适配华为和寒武纪的芯片，而不是英伟达。推理阶段已从低阶A检测发展到中阶A检测，对算力、存储KV case及光互联的需求增大。 发言人2问：对于光互联领域，有何最新看法？ 发言人2答：光互联领域格局未定，整体需求持续爆发，没有形成单一技术路线主导的局面。光互联的持续性需求在未来几年内较为清晰，对所有相关标的都有利好的影响。 发言人2问：国内外算力投资方面有哪些推荐标的？ 发言人2答：海外算力方面看好中兴、东山精密等；PCD拐点明显，盛红等OKE也值得看好；下半年碳化硅变化较大，天元先进、兴盛等会持续看好。国内算力方面，算力租赁处于高景气度阶段，利通电子、鸿景科技、协创数据等也处于较大拐点之上。 发言人3问：对于电子板块，尤其是AI领域，最新情况如何？ 发言人3答：我们坚定看好AI大趋势和大方向。从中期、短期和长期角度看，需求都比较好。例如，台积电2纳米制程产能已满至2028年，包括英伟达、AMB、高通和苹果在内的大厂对2纳米制程的需求旺盛。尽管台积电在加紧扩产，但2纳米产能供不应求，目前售价接近3万美金每片。 发言人3问：客户对高价产品的购买意愿如何，以及财经在扩产方面的进展如何？ 发言人3答：虽然产品价格昂贵，但客户需求强劲，因此财经正在加快扩产。原本计划在美国建设6座晶圆厂和2座风车场，现已新增至8座晶圆厂和4座风车场。其中，亚利桑那赛博斯的工厂计划在2030年量产，专注于生产两纳米以下的芯片，尽管目前还未动工，但产能已被预定完毕，证明需求非常强劲。尤其是GPU领域，英伟达等公司的产品需求尤为旺盛。 发言人3问：英伟达和其他科技巨头定制A芯片的情况如何？ 发言人3答：随着谷歌、亚马逊、Meta、微软等公司定制开发A芯片的放量，市场需求将进一步增加。博通预计2027年AC可定制新兴业务的销售额将达到1000亿美元，超出了预期。我们预测今年能生产1000万片以上的AC芯片，明年可能达到2000万片以上，增速非常强劲。 发言人3问：台积电在产能调整和AI需求方面有何动作？ 发言人3答：台积电正在积极调整其产能，将5纳米及4纳米工艺的产能转向更先进的3纳米节点，以缓解客户延迟交货的情况。此外，台积电在日本熊本建设第二电源厂，采用3纳米工艺，月产能预计达到1.5万片。这些举措表明，中期甚至远期的AI需求无需担心，将持续强劲。 发言人3问：近期台积电的营收表现及GPU租赁价格的变化如何？ 发言人3答：台积电一月份和二月份的营收合计为7189亿新台币，同比增长30%。同时，GPU租赁价格显著上涨，例如20贝格年度经营性收入一个季度增长了三倍，从90亿美元增至约250亿美元。开源模型应用案例的激增以及多家公司融资活动的需求也推动了对GPU资源的需求。 发言人3问：目前GPU租赁价格涨幅是多少？ 发言人3答：GPU租赁价格在过去一年中有明显提升，其中一年期GPU租赁合同价格从2025年10月份的1.7美元每小时每GPU上升至今年3月份的2.35美元每小时每GPU，涨幅达40%。 发言人3问：对于AI核心算力硬件的短期和长期需求有何看法？ 发言人3答：从短期来看，由于台积电扩产、GPU租赁价格上涨等因素，AI核心算力硬件的需求强劲。中期需求也较为稳定，而远期需求可能比预期更好。因此，我们相对看好AI核心算力硬件的发展，并预计一季度业绩可能超预期。 发言人3问：材料价格上涨对AI领域的影响如何？ 发言人3答：近期，日本材料大厂三菱瓦斯宣布全面涨价30%，涉及铜箔基板、CCL等多个关键产品，这主要是由于AI需求拉动以及上游电子材料价格上涨。此外，被动元件厂商也启动了涨价计划，针对AI服务器和高阶车规MRC产品，涨价幅度介于15%至30%之间。这些涨价将可能带动相关产业链如存储芯片模组、互通版电子部件以及大量材料等领域的业绩在上半年出现超预期情况。 发言人3问：对于一季度和二季度业绩的展望是什么？ 发言人3答：一季度和二季度业绩有望超预期，主要得益于AI需求的强烈增长（如英伟达的表现）以及AC产品二季度开始的新一轮拉货潮。建议关注AI核心算力硬件及涨价相关方向的新动态。 发言人3问：有哪些推荐的核心龙头公司及其最新动态？ 发言人3答：重点推荐几家核心龙头公司，如生益科技。尽管其股价有所调整，但考虑到一季度业绩表现优于市场预期，以及PP厂商在越南和泰国的大量扩产，对生益科技的前景持乐观态度。此外，蓝色光学、东山精密、鑫源股份、户田股份、激光、鹏鼎控股、生物科技和生产电路等相关公司也可能有超预期的业绩表现，具体情况可参考最近一周的详细报告。 发言人1问：上周板块的整体行情如何，特别是CPU板块的情况？MPO板块的需求情况及涨价预期如何？ 发言人1答：上周整体来看，资金抱团较多的是CPO和OCS板块。CPU板块上周的主要催化剂是妇联的一个调研，该调研给出了今年三季度CPO审批出货的预期，比市场原先预期提前。此外，CTO整体供应链部件的采购时间可能会进一步提前。从出货量来看，预计2027年CPU交换机的合计出货量在20到30万台左右。MPO板块需求量在2026年相比之前市场预期有所上修，产业链需求指引显示量的增长超预期。从价格角度看，预计从4月开始，MPO价格斜率将更加陡峭，之前市场担忧MPO受损于光纤涨价逻辑，但目前判断MPO顺价概率较大，且一季度低价库存的影响使得报价时厂商综合考虑后，MPO涨价幅度大约在50%上下。二季度随着厂商补库需求增加，价格斜率将更加陡峭。同时，光纤涨价提高了MPO准入壁垒，拥有光纤优势的厂商将获得更大份额，建议关注博创汇聚、特发、韩东、光泰、城光等企业。 发言人1问：目前CPU板块的表现及前景如何？ 发言人1答：目前CPU板块如倚天福萝卜聚光等CPO相关股票已基本恢复到前高位置，其中天福和萝卜的确定性较强，聚光还受到其他因素加持。我们看好CPU板块的轮动和补涨行情，包括至上且伏特等股票，并预计在下半年CPO量产的基础上，整体CPU板块股价将持续获得支撑，每次震荡调整都是买入机会。 发言人1问：OCS板块上周的表现及近期有哪些催化因素？ 发言人1答：上周OCS板块表现亮眼，主要有两个催化因素：一是行业需求量上升，包括客户应用场景拓宽，如NB在L2层使用OCS，coherent在上层取得超预期进步；二是工信部鼓励OCS发展，以及原有客户网络架构调整带来增量需求。此外，谷歌内存池化方案也推动了OCS需求量的增长。考虑到4月5月谷歌大会的影响，OCS作为谷歌链的重要部分，在大会之前仍有持续反复的炒作空间，推荐关注盆景之光库和德克利。 发言人1问：对于四月份通信板块的业绩线有何看法？ 发言人1答：四月份由于年报、一季报披露及新博弈阶段，看好业绩表现较好的公司，如易中天世家和博创联拓等。往年一季度业绩超预期的公司往往能维持较长时间的上涨行情，因此建议继续关注业绩线。 发言人4问：关于近期CPU涨价的原因和产业现状如何？ 发言人4答：近期CPU涨价主要有两个原因：一是电子部价格在一季度持续上涨，涨幅超出市场预期；二是4月15号左右，建涛电子再次发布涨价函，提涨10%，主要原因是化工材料价格上涨。目前电子部价格仍保持高位，且涨价节奏比预期更快，具体落实情况还需观察。此外，油价上涨也导致化工产品价格上涨，对整体涨价有所贡献。从产业跟踪情况来看，7628产品紧缺程度加剧，库存天数降至历史极