豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：豆类市场呈现外强内弱、近弱远强的格局。美豆受地缘冲突及生物燃料需求提振，而国内市场受巴西大豆到港压力和下游养殖亏损影响，现货价格承压。近月供应过剩，远月因美豆新作风险及成本支撑相对抗跌。短期价格下行空间有限，反弹需等待需求改善。后市关注南美大豆到港节奏、国内养殖需求恢复及北美新作天气。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：油脂市场受地缘政治和能源属性影响波动。中东局势支撑国际原油，强化植物油生物燃料需求。棕榈油近月受高库存压制，远月预期印尼B50政策及马棕去库支撑。市场在强预期与弱现实间博弈，地缘风险和政策憧憬推升风险溢价，但国内消费淡季和高库存限制上方空间，短期高位宽幅震荡。
