【粕类周报】供需预期逐步转松，国内粕类延续回落

产业链操作建议场外报价参与角色行为导向情形导向现货敞口策略推荐 2650m2605 针对未来的采购计划，可按照比例 产业链操作建议场外报价多 行为导向情形导向现货敬口策略推荐套保针对未来的采购计划，可按照比例可针对未卖出豆粕库存，按比例小库存管理有库存，担心豆价格下跌多饲料厂采购管理需要菜粕原料，担心菜粕价格上涨空适当的在盘面做期货或期权套保，部分套保做空来预防意外风险m2i防止菜价格突然的大涨针对未来的采购计划，可按照比例关注数据：加拿大菜籽及菜出口情况、加菜籽反倾销调查、、中加及中美贸易政策变化、国内菜籽和菜粕空 采购管理建库存，寻求低价买入豆粕适当的在盘面做期货或期权套保，进口量，菜籽及菜库存。防止豆价格突然的大涨可针对未卖出豆粕库存，按比例小有原料库存，担心豆粘价格下跌[摆写人】库存管理 部分套保做空来预防意外风险浙商期货有限公司m2向博 (Z0015359)针对未来的采购计划，可按照比例【咨询电话】采购管理需要豆粘原料，担心豆粘价格上涨空适当的在盘面做期货或期权套保，0571-87219375 USDA报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 （2）美国农业部（USDA）发布的月度油籽压榨报告显示，美国2026年2月大豆压榨量为643万短吨（2.142亿蒲式耳），与此前行业分析师预估一致，2026年1月为68 （3）USDA周度压榨报告：截至2026年03月27日的一周，美国大豆压榨利润为4.16美元/蒲式耳，前一周为3.80美元/蒲式耳，环比增幅9.47%；去年同期为1.72美元/蒲式耳，同比增幅141.86%。（4）USDA季度库存报告：截至2026年3月1日，美国旧作大豆库存总量为21亿蒲式耳，同比增加10%。其中农场库存量为9亿蒲式耳，同比增加3%；非农场库存量为12亿蒲式耳，同比增加16%。2025年12月至2026年2月大豆消费量为11.8亿蒲式耳，同比下降1%。（5）美国环境保护署（EPA）最终确定了2026年和2027年的可再生燃料标准（RFS）年度义务量（RVOs）。根据最终规定，2026年和2027年的传统生物燃料产量目标 维持在150亿加仑不变。而包括生物柴油和可再生柴油在内的生物质基柴油的掺混量，较此前标准提高了近60%，根据清洁燃料联盟美国的估算，将达到每年50亿至57亿加仑之间。EPA最终规则还将2016年以来小型炼油厂豁免的70%追溯性配额重新分配，以支持额外的生物燃料生产和油籽需求。美豆供需平衡表 (干吨)期初库存进口总供应出口压榨国内消费量期末库存库消比33,0805,188106,869541112,69852,86951,33554,4755,3544.99%33,4705,354116,931605122,89158,96451,74255,7198,2083.497.16%36,2368,208120,065594128,86758,07155,92658,87311,9233.3110.20% 35,44811,923120,515383132,82147,72156,93559,92425,1763.423.39%30,31825,17696,64441945,80058,91061,78214,65713.62%114.74933,42814,657539129,94558,25761,287121,504433128,939,98062.893 180712129,1538,840544125.37342,86469,94472,9928.21%3.568,840115,989125,50942,86470,08073,129.568.20% 美豆出口量_累计值2026-03-19美豆下一市场年度未装船量当周值2026-03-19干吨29,653,345 O- 24-25 -O- 25-2美豆月度压榨量NOPA2026-02-28美豆压榨利润_周度2026-03-27 （1）AgRural：巴西2025/26年度大豆产量预计为1.784亿吨，高于此前预估的1.78亿吨。巴西2025/26年度玉米总产量预计为1.357亿吨，低于此前预估的1.362亿吨。截至上周四，巴西中南部2026年第二轮玉米播种面积已达预期面积的99%，巴西2025/26年度大豆收割面积已达预期面积的75%。（2）StoneX：预计巴西2025/26年度大豆产量将达到1.797亿吨，较3月份的预测值上调1%。该咨询机构称，此次上调是因巴西北部、东北部及中西部地区的产量预 期高于此前预估。其补充道：“随着收割进入尾声，Stonex认为2025/26年度作物产量数据大幅波动的可能性降低，这巩固了大豆产量将创纪录的预期。”巴西2025/26年度玉米总产量预计为1.357亿吨，低于此前1.36亿吨的预测值。（3）Anec：巴西3月大豆出口量估计为1586万吨，略低于上周预测的1587万吨。巴西3月豆粕出口量估计为224万吨，亦低于上周预测的244万吨。（4）BAGE：截至3月25日当周，阿根廷农业区的降雨有助于大豆作物评级继续改善。目前38%的大豆作物评级优秀，一周前38%，去年同期33%（良好为44%，上周为4 0%，去年同期为43%）。大豆作物评级改善主要得益于晚播大豆状况改善。就早播大豆而言，41%的面积已进入成熟期，两大核心产区超过60%的早播大豆已经进入成 熟期，未来数日收割工作将全面展开。巴西大豆供需平衡表 (千干吨) 类 期初切库存产量进口量总供应量鲁口用压榨量国内消费量期末库存库消比公项）42,42233,90023,803114,9002538,95543,18632,6323.3930.69%35,150123,40076,13644,20547,04033,0313.5126.82%35,90033,031120,500153.67174,88742,52745,4273.3627.72%37,20033,357128,500162,40692,13546,74249.84220.4293.4514.39%39,800139,5001,015160,94481,65046,67549,87522.37%41,80029,419130,500160,45879,06354,01727,3783.1220.57% 20.7123.6329717.30822.29%3月47,400103,1439%49.40036.810180,000500217,310114,00061,00065,40037,91021.13%65,40021.13% 阿根廷大豆供需平衡表(干吨)报告年度只期初库存产量进口量总供应量压榨量国内消费量 期末库存库消比公项)19,35027,06958.80067686,5459,92243,26749,46727,1563.0445.73%13049,80916.006.40869.4947.463 82,5530,00446,02026,5292.947.35%77,54547,51224,8382.8147.12%86138,82546,02523,6912.76 15,90023,69125,0009.05957,7504.18530,31836,56816,99716,37016,99748,21036,58324,04749.13%81,47917,45524,04751,1086,3247,87443,23650,23623,3692.9340.22%17,45524,04751,1086,32481,4797.87443,23650,03623.5692.9340.70%23,56979,06947,900 4,000,000 O- 2024 -O- 20O-2024 O-202数据来源：钢联数据更新颈率：月压联数据更新顾率：网联数据更新频率：巴西大豆发船量排船计划量至中国2026-03-27阿根廷大豆发船量排船计划量至中国2026-03-27 2021-12-242022-07-222023-02-17O-巴西大豆发船量_中国-O-巴西大豆排船计划量_中国1-O-阿根廷大豆排船计划量_中国数据来源：钢联数据更新频率：周度 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 请务必阅读正文之后的免责条款和声明8 wwhA2025-07-302026-01-30 02-01 03-07 04-11 05-17 06-21 07-26 08-30O-M2401 -O-M2501 -O- M2601 -O- M2701O- M2601O- M2701O- M2401O- M270豆粘5月合约基差_天津2026-04-03豆5月合约基差_日照2026-04-03豆粕5月合约基差_张家港2026-04-03