化工板块表现亮眼

一、市场行情分析 1）股票市场：A股市场小幅回暖，成交额收窄至1.62万亿。三大指数震荡收涨，上证指数上涨0.26%，深证成指和创业板指上涨0.36%，科创50指数上涨1.42%。成交额缩量2.7%，市场观望情绪升温。个股涨多跌少，上涨个股3972只，下跌1423只。化工链条整体亮眼，石油石化、基础化工和煤炭分别上涨2.86%、2.85%和2.53%；动物保健、覆铜板、稀土等概念上涨明显。市场交易“地缘扰动下的资源涨价”与“政策催化下的材料景气”，资金向兼具价格支撑与产业逻辑的方向聚集。市场由外部不确定性压制下的偏弱震荡，逐步转向风险偏好修复下的结构性活跃。 2）债券市场：国债期货市场整体上行，超长期国债涨幅相对明显。30年期国债期货TL2606上涨0.35%，10年期国债期货T2606上涨0.06%。央行连续四日开展地量逆回购操作，但资金面仍保持平稳偏松。Shibor利率均走低，维持年内低位。债市在此背景下有所修复，做多力量更多集中在超长端。当前债市未进入趋势性调整阶段，短期大概率维持震荡偏强格局，但长端和超长端后续上行动能仍需新的政策或基本面催化。 3）商品市场：商品指数小幅回落，能源化工板块维持强劲。南华商品指数下跌0.15%，能源化工品种继续成为市场交易主线。乙二醇、甲醇、塑料、聚丙烯、丙烯领涨，分别上涨10.99%、8.69%、8.67%、7.44%、6.02%。甲醇上涨反映市场开始交易“中东气化工供给受扰+海运不畅”，而非单纯油价上涨。塑料、聚丙烯同步走强，体现成本推动沿油气—石脑油—烯烃链向下游传导。若中东局势与航运风险迟迟不能缓和，塑料链条短期仍有反复走强的可能。 二、交易热点追踪 1）近期热门品种梳理 2）近期核心思路总结 权益方面，A股逐步转向风险偏好修复下的结构性活跃，后续市场大概率仍将呈现指数修复与风格轮动并行的格局。 债市方面，短期大概率仍将维持震荡偏强格局，但长端和超长端后续上行动能仍需新的政策或基本面催化。 商品方面，中东地缘政治持续反复仍是当前市场定价重心。短期看，能源链条的强势逻辑仍有反复演绎的可能，但行情大概率以结构性展开为主，持续性仍取决于地缘事件是否进一步升级并向实际供给扰动传导。 风险提示：国际地缘政治变化，国际大宗品价格波动。