苏泊尔机构调研纪要

调研日期: 2026-04-03 浙江苏泊尔股份有限公司成立于1994年,是全球知名的小家电及炊具制造集团,也是综合性大众家居用品品牌。该公司于2004年在深交所上市,股票代码为002032。目前,公司在全球拥有41个工业基地,员工超过33,000人,旗下拥有30个子品牌,每年上千个新品上市,产品涵盖烹饪用具、厨房电器、家庭与个人护理电器等多个领域。公司的五大研发制造基地包括杭州、武汉、绍兴、玉环和越南。截至2020年3月,公司拥有9869项专利技术,年产能超过100,000,000件。 投资者关系活动主要内容介绍 首先,董事会秘书叶继德先生简要介绍了公司2025年度整体业绩、市场表现、产品创新等情况。随后,董事会秘书叶继德先生与投资者进行了深入的问答交流。 主要问题具体如下: 公司2025年内外销整体情况? 报告期内,公司实现营业收入227.72亿元,较上年同期增长1.54%,实现归属于上市公司股东的净利润20.97亿元,较上年同期下降6.58%。 内销方面,面对复杂的市场环境与消费者更理性的需求,公司通过持续创新及强大的渠道竞争优势,实现营业收入较同期稳定增长,核心品类线上、线下市占率保持领先。 外销业务受到国际贸易紧张形势加剧及市场需求疲软的影响,主要客户控股股东外销订单低于预期,对公司外销收入和利润产生一定影响。 去年四季度利润率承压的原因是什么?进入一季度后,这些因素是否边际好转? 过去几年公司毛利率一直相对稳定,去年四季度利润率承压主要受渠道竞争加剧、营销费用投入增加等拉高销售费用率影响。公司期望今年一季度及全年的营销费用率能够恢复既往的稳定水平。此外,财务费用等其他因素虽有影响但程度有限。外销业务2026年展望?公司已发布与控股股东的全年关联交易指引,预计金额为73.6亿元,同比增长6.5%。未来,公司会更加深入协同控股股东一起开拓更多全球市场如北美等区域,努力达成全年关联交易目标。在当前地缘政治紧张的国际形势下,公司会密切关注国际局势和政策的变化,合理并动态地调整海内外基地的产能分配。此外,公司外贸部门会积极开拓新的外贸客户,以期获得更多的海外市场订单。 近期铝、不锈钢等大宗原材料价格有一定涨幅,但上涨空间有限,公司已通过套保的方式稳定价格。受当前地缘冲突影响,原油价格波动,使得塑料等相关衍生原材料的价格未来面临一定不确定性,公司正通过内部精益项目及与外部供应商锁价等措施来节约成本。2025年内销各渠道增速及占比?未来营销资源如何分配? 2025年公司内销整体增长约3%,主要来自线上渠道。分平台看,抖音和拼多多增速较快,天猫、京东因体量较大增速略慢;分品类看,炊具增速高于小家电。 天猫和京东属于传统电商,抖音属于兴趣电商,需投流和达人带货,费用率较高,拼多多属于社交电商,通过百亿补贴实施营销策略。在资源分配上,公司将持续加大线上平台和小红书的资源投入,并运营4000多万公司会员,持续提升客户粘性与活跃度。 公司将继续坚持聚焦核心品类的务实策略,同时稳步拓展有潜力的新品类。电饭煲和炒锅等传统优势品类仍是研发与资源投入的重心;炊具、小家电全系列推进钛材质的应用;电蒸锅、养生壶等与健康概念相关的品类也是公司布局的重点。对于新品类,公司综合考量市场容量和技术迭代空间,已有选择地进入了台式净饮机、茶吧机等细分领域。未来公司也将持续洞察消费者需求,在核心优势品类上投入研发创新与营销,保持行业领先地位和较高利润率,同时不断培育、研发新品类,努力提升品牌认知及认可度,保持可持续的增长态势。