市场回顾与展望
上周内外盘铜价震荡运行,沪铜主力合约周线小幅收涨。宏观方面,美伊冲突持续推升通胀预期,3月非农数据超预期回升导致美联储降息预期延后,美元走强对铜价形成压制。供应端,铜精矿现货TC跌至深度负值,CSPT未设二季度指导价,矿端议价权增强,但冶炼厂未减产,部分企业反上调精炼铜产量预期。需求端,电网投资稳步推进,储能政策利好,但家电产量下滑、汽车市场疲软。国内社会库存连续四周去化,现货贴水收窄,需求逐步复苏。
核心观点
- 矿紧冶松:矿端供应趋紧为铜价提供底部支撑,但冶炼减产未实质性落地,市场对供应紧张的预期减弱,ICSG数据显示1月全球铜市小幅过剩。
- 高价抑制需求:高价对需求形成抑制,宏观不确定性仍制约铜价上行空间。
关注因素
数据来源
报告引用了博易大师、宁证期货、钢联数据、iFinD等机构的数据,涵盖期货市场、供应、需求、库存等方面。
研究结论
预计短期铜价维持高位震荡。