生猪价格延续下行，三方3月能繁加速去化

农林牧渔 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.04.06 农业重点数据跟踪周报 投资评级:看好(维持) 核心观点 ❖生猪养殖：猪价下行。供应端压力集中释放，二次育肥入场有限，仔猪补栏积极性差，猪价持续下跌。供应压力叠加政策引导，产能去化或加速。1）数量端：据钢联统计，2026年3月能繁母猪存栏量-0.34%（2月-0.02%）。2）价格端：据涌益咨询，4月2日，商品猪出栏价为9.38元/kg，周环比-3.10%。3）盈利端：4月3日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-381.52元/头、-227.38元/头。相关标的：牧原股份，神农集团，德康农牧。 ❖禽类养殖：海外禽流感频发，关注白羽鸡投资机会。据钢联统计，2026年3月祖代更新量为7.87万套，环比+57.40%。祖代鸡引种存不确定性，中长期利好白羽鸡产业链价格。4月3日，白羽肉鸡主产区平均价为7.28元/公斤，周环比+2.39%。相关标的：圣农发展，益生股份。 分析师王聪SAC证书编号：S0160525110001wangcong@ctsec.com ❖动保：行业潜在成长性持续催化。周期角度，批签发数据2026年1-2月/2025年，圆环同比-9%/+11%，伪狂犬同比-22%/+5%。产品角度，各公司新品陆续上市提供增长动力。相关标的：科前生物、瑞普生物、生物股份等。 分析师肖珮菁SAC证书编号：S0160524070005xiaopj@ctsec.com ❖宠物：出口方面，据海关数据，2026年1-2月食品出口额为17.72亿元，同比+15.06%。内销方面延续增长趋势，据久谦中台，2月宠物食品电商平台销售额同比+21%，其中天猫、抖音、京东分别同比+10%/+18%/+48%；国产品牌市场份额持续提升。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。 分析师江路SAC证书编号：S0160526010003jianglu@ctsec.com 相关报告 ❖种业：关注生物育种扩面进度。4月3日，小麦/豆粕/玉米均价环比-0.1%/-3.5%/-0.4%。2026年一号文件提出“深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化。”转基因方面，关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作。相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。 1.《生猪价格跌破10元，持续推荐生猪养殖》2026-03-302.《生猪养殖寒冬已至，宠物食品延续增长》2026-03-253.《供大于求猪价延续下行，猪企座谈会召开》2026-03-23 ❖风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 内容目录 1农林牧渔行情概览..................................................................................................42生猪养殖数据跟踪..................................................................................................42.1数量端：2月三方能繁母猪存栏量变化不一..............................................................52.2价格端：猪价下跌...............................................................................................62.3利润端：生猪养殖本周亏损...................................................................................73禽养殖数据跟踪.....................................................................................................74动保数据跟踪........................................................................................................85种业数据跟踪........................................................................................................96宠物数据跟踪.......................................................................................................107风险提示.............................................................................................................11 图表目录 图1：自2026年1月5日以来，农林牧渔涨跌幅-7.30%，沪深300涨跌幅-4.09%..........4图2：农林牧渔细分板块中，种植业跌幅最大为-4.36%，动物保健涨幅最大为0.87%.........4图3：个股跌幅top3为京基智农、神农种业、亚盛集团..................................................4图4：个股涨幅top3为华绿生物、天马科技、平潭发展..................................................4图5：12月底能繁母猪存栏量3961万头，相比10月环比-0.73%..................................5图6：2月猪肉及猪杂碎进口13万吨，当月同比-23.90%..............................................5图7：2026年2月生猪定点屠宰企业屠宰量3177万头，同比+45.93%............................5图8：4月2日，全国商品猪出栏均重为128.81kg........................................................5图9：各企业2月生猪销售情况..................................................................................6图10：各企业2026年1月生猪累计销售情况.............................................................6图11：4月2日，商品猪出栏价为9.38元/kg，周环比-3.10%.....................................6图12：4月3日，二元母猪价格为32.44元/kg，周环比-0.03%....................................6图13：4月2日，规模场15公斤仔猪出栏价为306元/头，周环比-10.00%....................6图14：4月2日，猪肉价为12.35元/kg，周环比-2.68%.............................................6图15：4月3日，育肥猪配合饲料平均价为3.38元/kg，周环比+0.60%.........................7 图16：4月3日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-381.52元/头、-227.38元/头.............7图17：4月3日，白羽肉鸡主产区平均价为7.28元/kg，周环比+2.39%.........................7图18：4月3日，白羽肉鸡养殖利润为+0.13元/羽......................................................7图19：2026年第11周父母代鸡苗价格周环比-2.90%.................................................8图20：2026年第11周父母代鸡苗销量周环比+10.75%...............................................8图21：2026年第11周祖代种鸡存栏量周环比+1.27%.................................................8图22：2026年第11周父母代种鸡存栏量周环比-0.27%..............................................8图23：各品种猪疫苗批签发次数情况(单位：批次)........................................................9图24：各品种猪疫苗批签发次数同比情况...................................................................9图25：本周小麦、玉米、豆粕均价下行......................................................................9图26：2026年1-2月宠物食品出口金额17.72亿元，同比+15.06%............................11 USDA 2026年3月供需报告...........................................................................10 1农林牧渔行情概览 本周农林牧渔收于2763.68，周环比-2.77%，沪深300周环比-1.37%。2026年1月5日以来，农林牧渔涨跌幅-7.30%，沪深300涨跌幅-4.09%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中种植业跌幅最大为-4.36%，动物保健涨幅最大为0.87%。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 2生猪养殖数据跟踪 本周猪价持续下行。供应端压力集中释放，下游需求季节性疲软，二次育肥入场有限，仔猪补栏积极性差，价格较快下行。国家发展改革委、农业农村部相关司局近日组织生猪养殖企业召开座谈会，会议要求，各生猪养殖企业要严格落实产能调控措施，科学安排生产经营，有序调减能繁母猪存栏量，合理控制生猪出栏量，推动供需更好适配。我们预计，政策角度，产能调控政策引导将逐步推进和 落实，催化集团及规模企业产能主动去化；周期角度，目前为猪周期下行阶段，供应压力仍待释放，或催化产能加速被动去化，周期左侧持续推荐。优质公司未来将持续展现领先行业的超额盈利能力，有望获得价值重估。相关标的：牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、天康生物。 2.1数量端：2月三方能繁母猪存栏量变化不一 数量端：2月三方能繁母猪存栏量变化不一。根据钢联统计，2026年3月能繁母猪存栏量-0.34%（2月-0.02%），其中规模场环比-0.35%，中小散环比-0.25%。根据涌益咨询，2026年2月能繁母猪存栏量月环比+0.39%（1月+0.27%)。生猪出栏均重上行，根据涌益咨询统计，4月2日，全国商品猪出栏均重128.81kg。 数据来源：农业农村部，iFinD，财通证券研究所 数据来源：海关总署，iFinD，财通证券研究所