一季度能繁加速去化，持续推荐生猪养殖

农林牧渔 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.04.20 农业重点数据跟踪周报 投资评级:看好(维持) 核心观点 ❖生猪养殖：猪价下行。供应端头部企业阶段性缩量出栏，猪价磨底后反弹。供应压力叠加政策引导，产能去化或加速。1）数量端：据农业农村部，3月底能繁母猪存栏量3904万头，同比-3.30%，季度环比-1.44%。2）价格端：据涌益咨询，4月16日，商品猪出栏价为8.78元/kg，周环比-2.34%。3）盈利端：4月17日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-446.23元/头、-290.48元/头。相关标的：牧原股份，神农集团，德康农牧。 ❖禽类养殖：海外禽流感频发，关注白羽鸡投资机会。据钢联统计，2026年3月祖代更新量为7.87万套，环比+57.40%。祖代鸡引种存不确定性，中长期利好白羽鸡产业链价格。4月17日，白羽肉鸡主产区平均价为7.37元/公斤，周环比+2.65%，相关标的：圣农发展，益生股份。 分析师王聪SAC证书编号：S0160525110001wangcong@ctsec.com ❖动保：行业潜在成长性持续催化。周期角度，批签发数据2026年1-3月/2025年，圆环同比+6.6%/+11%，伪狂犬同比-1.1%/+5%。产品角度，各公司新品陆续上市提供增长动力。相关标的：科前生物、瑞普生物、生物股份等。 分析师肖珮菁SAC证书编号：S0160524070005xiaopj@ctsec.com 分析师江路SAC证书编号：S0160526010003jianglu@ctsec.com ❖宠物：出口方面，据海关数据，2026年1-2月食品出口额为17.72亿元，同比+15.06%。内销方面延续增长趋势，据久谦中台，3月宠物食品电商平台销售额同比-3%，其中天猫、抖音、京东分别同比-8%/+12%/-7%；国产品牌市场份额持续提升。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。 相关报告 1.《生猪产业链持续亏损，关注能繁加速去化》2026-04-132.《大食物观引领，微生物蛋白产业化加速》2026-04-063.《生猪价格延续下行，三方3月能繁加速去化》2026-04-06 ❖种业：关注生物育种扩面进度。4月17日，小麦/豆粕/玉米均价周同比+0.0%/-2.0%/-0.1%。2026年一号文件“深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化。”转基因方面，关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作。相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。 ❖风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 内容目录 1农林牧渔行情概览..................................................................................................42生猪养殖数据跟踪..................................................................................................42.1数量端：一季度能繁母猪存栏量去化加速................................................................52.2价格端：猪价下跌...............................................................................................62.3利润端：生猪养殖本周亏损...................................................................................73禽养殖数据跟踪.....................................................................................................74动保数据跟踪........................................................................................................85种业数据跟踪........................................................................................................96宠物数据跟踪.......................................................................................................107风险提示.............................................................................................................11 图表目录 图1：自2026年1月5日以来，农林牧渔涨跌幅-3.74%，沪深300涨跌幅+2.13%..........4图2：农林牧渔细分板块中，渔业跌幅最大为-1.52%，养殖业涨幅最大为4.83%...............4图3：个股跌幅top3为广农糖业、中粮科技、永安林业..................................................4图4：个股涨幅top3为天邦食品、回盛生物、安德利.....................................................4图5：3月底能繁母猪存栏量3904万头，同比-3.30%，季环比-1.44%...........................5图6：3月猪肉及猪杂碎进口15万吨，当月同比-25.30%..............................................5图7：2026年2月生猪定点屠宰企业屠宰量3177万头，同比+45.93%............................5图8：4月16日，全国商品猪出栏均重为128.46kg......................................................5图9：各企业3月生猪销售情况..................................................................................6图10：各企业2026年1-3月生猪累计销售情况.........................................................6图11：4月16日，商品猪出栏价为8.78元/kg，周环比-2.34%....................................6图12：4月17日，二元母猪价格为32.32元/kg，周环比-0.22%..................................6图13：4月16日，规模场15公斤仔猪出栏价为312元/头，周环比+1.96%....................6图14：4月16日，猪肉价为11.57元/kg，周环比-1.20%...........................................6图15：4月17日，育肥猪配合饲料平均价为3.41元/kg，周环比+0.29%.......................7 图16：4月17日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-446.23元/头、-290.48元/头 ...........7图17：4月17日，白羽肉鸡主产区平均价为7.37元/kg，周环比+2.65%........................7图18：4月17日，白羽肉鸡养殖利润为-0.02元/羽....................................................7图19：2026年第13周父母代鸡苗价格周环比+5.90%.................................................8图20：2026年第13周父母代鸡苗销量周环比-9.01%.................................................8图21：2026年第13周祖代种鸡存栏量周环比+0.42%.................................................8图22：2026年第13周父母代种鸡存栏量周环比-0.10%..............................................8图23：各品种猪疫苗批签发次数情况(单位：批次)........................................................9图24：各品种猪疫苗批签发次数同比情况...................................................................9图25：本周玉米、豆粕均价下行（单位：元/吨）.........................................................9图26：2026年1-2月宠物食品出口金额17.72亿元，同比+15.06%............................11 USDA 2026年4月供需报告...........................................................................10 1农林牧渔行情概览 本周农林牧渔收于2869.77，周环比+1.28%，沪深300周环比+1.78%。2026年1月5日以来，农林牧渔涨跌幅-3.74%，沪深300涨跌幅+2.13%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中渔业跌幅最大为-1.52%，养殖业涨幅最大为4.83%。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 2生猪养殖数据跟踪 本周猪价持续下行。供应端，头部养殖企业阶段性缩量出栏，部分地区二次育肥入场积极性增加，猪价磨底后有所回升。商品猪价格有止跌迹象，仔猪价格趋稳，补栏积极性略有回升。国家发展改革委、农业农村部相关司局近日组织生猪养殖企业召开座谈会，会议要求，各生猪养殖企业要严格落实产能调控措施，科学安排生产经营，有序调减能繁母猪存栏量，合理控制生猪出栏量，推动供需更好适 配。我们预计，政策角度，产能调控政策引导将逐步推进和落实，催化集团及规模企业产能主动去化；周期角度，目前为猪周期下行阶段，供应压力仍待释放，催化产能加速被动去化，周期左侧持续推荐。优质公司未来将持续展现领先行业的超额盈利能力，有望获得价值重估。相关标的：牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、天康生物。 2.1数量端：一季度能繁母猪存栏量去化加速 数量端：一季度三方能繁母猪存栏量去化加速。据钢联统计，2026年3月能繁母猪存栏量-0.34%（2月-0.02%），其中规模场环比-0.35%，中小散环比-0.25%。据涌益咨询，2026年3月能繁母猪存栏量月环比+0.07%（2月+0.39%)。据农业农村部，3月底能繁母猪存栏量3904万头，同比-3.30%，季度环比-1.44%。生猪出栏均重下降，根据涌益咨询统计，4月16日，全国商品猪出栏均重128.46