贵金属周报：金价窄幅波动，静待消息面变化

金价窄幅波动，静待消息面变化 姓名：李津文从业资格号：F0244287投资咨询号：Z0012495 上周金价反弹受阻回落，沪金主力合约2606收盘于每克1033元，沪银主力合约2606收盘于每千克17843元。 3月美国非农就业超预期，提高全年不降息预期 美国劳工统计局4月3日公布2026年3月非农就业报告，当月非农就业人数新增17.8万人，远超市场预期的6万人，创2024年12月以来最高增幅；失业率回落至4.3%，低于预期及前值的4.4%。 失业率回落背后伴随劳动力供给收缩：当月美国劳动参与率降至61.9%，为2021年以来最低水平，对应劳动人口减少39.6万人。特朗普政府移民政策对劳动力供应的抑制，也是失业率维持低位的原因之一。 薪资增速不及预期，当月平均时薪环比增长0.2%、同比增长3.5%，均低于市场事前预期，为2021年5月以来最低同比增幅。 CME“美联储观察”工具显示，美联储4月会议维持利率不变的概率接近100%，年底前按兵不动的概率为79%。 3月服务业ＰＭＩ落入收缩区间，滞胀压力加大 美国3月服务业采购经理人指数（PMI）终值录得49.8，较2 月的51.7有所下滑，为2023年1月以来首次落入收缩区间，显著低于此前公布的初值51.1。美国服务业活动在2026年一季度末出现三年多来首次收缩，受中东战争引发的能源价格上涨及贸易关税冲击双重影响，市场信心持续走弱。服务业占美国经济比重近七成，相关表现引发外界对滞胀风险的担忧，美联储或将面临更严峻的政策权衡。 各国央行购金步伐减缓 土耳其央行因国内外汇短缺，几个月卖出50吨黄金引人关注，虽然没有迹象表明各国央行净购金趋势逆转，但央行购金步伐的确有所放缓。央行购金不会追高，只会逢低买入，因而对短期趋势影响不大，但长期来看，会使金价的底部有所抬高。 特朗普讲话逻辑混乱，伊朗战争烈度加剧 特朗普4月1日发表讲话，称美军在战场上取得了“快速、决定性、压倒性胜利”；美对伊朗战事核心战略目标接近完成；美对伊朗核设施打击取得“巨大成功”；美国几乎不需要通过霍尔木兹海峡进口石油，战事结束时海峡“自然将会开放”，使用霍尔木兹海峡的国家应自行负担其维护责任；美军有望在“非常短时间”内完成所有军事目标。未来两至三周内将猛烈打击伊朗；舆论普遍认为，其讲话内容十分混乱，诸多表态前后矛盾。比如，其一直在强调美国在对伊朗战事中取得胜利、美军接近实现对伊战事核心目标，似乎在表达美对伊战事即将结束，但随后又称将继续打击伊朗、对 伊战事还将持续至少两至三周。其讲话用意一方面想为发动战争辯解，同时安抚民众情绪，给其国内基本盘一个交待；同时又讨好以色列和国内共和党右翼，即战争还未结束，还要赌一把大的，有拿得出手的成果，才能体面退场。 随后美军一架F15E战斗机被伊朗击落，围绕一名坠落在伊朗境内的美国飞行员，美国展开了一场惊心动魄的大营救行动。虽然救下了飞行员，但也折损了数架飞机。 结合目前消息面看，特朗普将最后期限拖延到4月7日，称如伊朗不答应条件就会炸毁伊朗发电厂等民用设施，伊朗则称如果出现这种情况，将对周边国家的基础设施进行报复。同时美军是否会发动地面战也高度不确定。北京时间4月7日凌晨的消息是伊朗对停战提出10点要求，目前来看停火很难。北京时间明天8点后特朗普是真的发动打击还是再次ＴＡＣＯ，高度不确定。金价短期窄幅波动，静待消息面变化。 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com