光伏产业周报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：陈乃轩Z0023138审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 工业硅 基本面信息1：原油价格上涨支撑煤炭价格，工业硅生产成本中枢相对坚挺，对价格形成一定支撑。基本面信息2：西南地区枯水期成本高企，硅厂复产意愿不强；新疆大厂虽复产但开工率仍处低位，整体供应压力可控。基本面信息3：多晶硅行业受高库存压制，复产缓慢且采购意愿低；有机硅及铝合金行业对需求支撑亦有限。基本面信息4：行业整体库存仍处于高位，去库速度缓慢，高库存持续对价格形成压制。观点：基本面呈供需双弱格局。成本端有支撑，但高库存与疲软需求抑制上行空间，价格缺乏强驱动，短期或维持区间震荡运行。 多晶硅 基本面信息1：广期所多晶硅期货规则于4月3日优化并执行，交易门槛、手续费等调整后，市场流动性与参与度得到大幅释放。基本面信息2：下游环节正在消耗已有的原料储备，隐性库存持续减少，预计5月前后或降至安全水平，可能引发补库需求。基本面信息3：光伏产品增值税出口退税政策取消后，海外需求减弱，导致下游硅片、组件环节开工率低迷，采购意愿低，负反馈效应显现。基本面信息4：行业库存处于历史高位，4月全球多晶硅库存预计约51.87万吨，折合近5个月的可用天数，高库存持续压制价格。观点：供需失衡格局未改，下游开工率不足且采购意愿弱，成本支撑有限。在库存去化与供给出清仍需时间的背景下，多晶硅短期或维持震荡偏弱运行。 光伏产业链基本面 产量上游-工业硅 中游-多晶硅 下游-硅片 下游-电池片 终端-光伏组件 库存 利润