核心观点与关键数据
- 宏观环境：美国经济数据强于预期，劳动力市场韧性十足，3月非农就业报告超预期，新增就业17.8万人，失业率降至4.3%，平均时薪环比增速放缓至0.2%。制造业PMI升至52.7，但价格指数攀升至近四年高位。美联储主席鲍威尔表示面临两难困境，倾向于维持利率不变。地缘政治方面，中东局势紧张，霍尔木兹海峡基本封闭，特朗普最后通牒引发市场担忧，油价高位。
- 市场影响：经济数据彻底打破市场对劳动力市场恶化的担忧，美联储年内降息必要性削弱，市场对2026年降息预期从1次压缩至接近零，利率市场开始计价加息可能性。美伊冲突虽已定价，但霍尔木兹海峡通航问题仍是关注焦点。原油与贵金属跷跷板效应持续，油价高企和央行政策紧缩下的流动性恐慌是交易地缘风险的最终呈现。
策略建议
- 金价：短期承压格局难改，降低黄金上半年预期，采取“防御为主、逢低布局”的谨慎操作。
- 银铂钯品种：短期围绕黄金上下波动，短线灵活操作，战略性配置宜等待黄金企稳后操作。
市场表现数据
- 金银走势：震荡修复，比价小幅回升。
- 铂钯走势：价格修复价差，震荡运行。
- 显性库存：数据来源WIND，具体数值未详细列出。
- ETF持仓：数据来源WIND，具体数值未详细列出。
- CFTC非商业持仓：数据来源WIND，具体数值未详细列出。
- 内外比价及品种间比值：数据来源WIND，具体数值未详细列出。
相关市场表现
- 美元、美债与美股：品种间相关性对比数据来源WIND，具体数值未详细列出。美元指数CFTC报告、美债表现、美股表现数据来源WIND，具体数值未详细列出。
- 美经济表现：数据来源未明确，具体内容未详细列出。
- 欧日经济表现：数据来源WIND，具体数值未详细列出。
- 新兴市场指数：数据来源WIND，具体数值未详细列出。
市场热点
- 美联储降息概率：数据来源英为财经，具体数值未详细列出。
- 周度财经事件：未详细列出。
期权市场
- 黄金期权：数据来源Wind光大期货研究所，具体内容未详细列出。
- 白银期权：数据来源Wind光大期货研究所，具体内容未详细列出。
