2026年亚太私募股权年鉴

2025年中国私募股权市场在募资、投资和退出方面均呈现显著变化，体现出行业从粗放扩张向高质量发展转型的趋势。

募资方面，市场逐渐复苏，但外资募资持续萎缩，国资、政府引导基金、险资和银行系金融资产投资公司成为市场资金的主要来源。2025年新备案基金数量同比增长19%，新备案基金规模同比增长13%。其中，国资及政府引导基金出资笔数和出资金额分别增长34%和29%，占比分别为52%和75%。险资、民企和PE/VC投资机构的出资活跃度也明显提升。

投资方面，资本持续涌入半导体、机器人、新材料和生物医药等战略新兴领域，年度大额交易多由国资和产业资本操盘。2025年VC交易持续活跃，交易数量占比超过76%，交易金额占比接近市场交易总额的六成。半导体、人工智能、先进制造与医疗健康持续领跑热点投资领域。人民币交易占绝对主导地位，国资背景投资者的交易金额占市场交易总额的六成以上。

退出方面，超过人民币12万亿元规模的存续基金进入退出期和延长期，退出渠道多元化探索。IPO退出渠道重现生机，2025年共有294家中国企业在A股、港股和美股成功上市，IPO募资金额共计人民币3,725.2亿元，同比激增152%。并购退出活跃度与资金回笼规模同步向好，2025年中国市场已完成的并购交易共计3,342起，交易总额超人民币1,485亿元，同比上升54%。私募股权基金以并购的方式成功退出的数量和金额也均有显著提升。

研究结论，中国私募股权行业正进入以专业化能力、投后管理水平和差异化策略为核心竞争力的高质量发展周期。在规模红利消退之后，唯有真正具备投资判断力和价值创造能力的管理人，才能在下一个周期中胜出。