白糖：现货延续下调 下游采购走量清淡

发布时间：2026-04-03 14:41:43作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 4月2日，白糖期货主力合约收跌0.39%至5365.0元。 资金流向 4月2日收盘，白糖期货资金整体流出2246.02万元。 背景分析 据印度糖业与生物能源制造商协会(ISMA)数据显示，截至3月15日，印度2025/26榨季食糖产量达2621.4万吨，同比增加249万吨，同比增幅约10.5%。 后市展望 国内市场甜菜糖压榨结束，产量基本符合预期，甘蔗糖有超量预期，国内产量预期1200万吨以上，当前国内供强需弱，后续关注3月份产销数据，预计糖价维持高位震荡偏弱格局。 研报正文研报正文 【行情分析】 洲际交易所(ICE)原糖期货收盘下跌，因泰国乐观的产量前景令市场扭转稍早涨势。尽管巴西预计糖醇比将下调，且印度预计将连续第二年出现产量低于消费量的情况，但泰国产量乐观情绪可能导致糖价的下跌。泰国产量持续超出预期，市场预计产量达到1150-1200万吨，另外，特朗普4月2日讲话推升市场避险情绪，油价再度走强，后续仍需要关注油价走向，短期内原糖价格关注14.5-15美分/磅附近支撑力度。 国内方面，国内市场甜菜糖压榨结束，产量基本符合预期，甘蔗糖有超量预期，国内产量预期1200万吨以上，当前国内供强需弱，后续关注3月份产销数据，预计糖价维持高位震荡偏弱格局。 【基本面消息】 国际方面： UNICA：3月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为130.9万吨，较去年同期的186.1万吨减少55.2万吨，同比减幅29.67%;甘蔗ATR为99.29kg/吨，较去年同期的98.87kg/吨增加0.42kg/吨;制糖比为4.86%，较去年同期的30.13%减少25.27%;产乙醇4.6亿升，较去年同期的4.43亿升增加0.17亿升，同比增幅3.84%;产糖量为0.6万吨，较去年同期的5.3万吨减少4.7万吨，同比降幅达88.60%。累计产糖量为4025万吨，较去年同期的3996.8万吨增加28.2万吨，同比增幅达0.71%。 据印度糖业与生物能源制造商协会(ISMA)数据显示，截至3月15日，印度2025/26榨季食糖产量达2621.4万吨，同比增加249万吨，同比增幅约10.5%。 2025/26榨季截至3月11日，泰国累计甘蔗入榨量为8836.68万吨，较去年同期的8794.04万吨增加42.64万吨，增幅0.48%;甘蔗含糖分12.80%，较去年同期的12.58%增加0.22%;产糖率为11.082%，较去年同期的10.813%增加0.269%;产糖量为979.27万吨，较去年同期的950.92万吨增加28.35万吨，增幅2.98%。 国内方面： 据海关总署公布的数据显示，2026年1-2月份我国进口食糖数量分别为28万吨、24万吨，同比分别增加21.7万吨、22.39万吨。2026年1-2月，我国累计进口食糖52万吨，同比增加44.09万吨。2025/26榨季截至2月底，我国累计进口食糖228.26万吨，同比增加74.17万吨。1-2月我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)数量分别为8.30万吨、5.92万吨，同比增加0.75万吨、2.66万吨;1-2月，合计进口量14.22万吨，同比增加3.41万吨，增幅31%。 【操作建议】短期观望 【评级】高位震荡 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种白糖所属公司：广发期货