2025年，新疆天山水泥股份有限公司受地产投资和基建投资下滑影响，水泥行业面临需求下滑与价格震荡压力。公司全年销售水泥17,581万吨、熟料2,150万吨、商混7,322万方、骨料12,660万吨，实现营业收入744.96亿元，同比下降14.4%；净利润-72.91亿元，同比大幅下降916.41%，主要原因是计提资产减值准备64.05亿元，涉及产能置换的固定资产和商誉减值。
经营亮点：
- 降本增效：水泥熟料销售成本下降12元/吨，商混销售成本下降29元/方，水泥商混毛利率同比增长，经营性现金流保持稳定。
- 创新转型：特种及专用水泥销量同比增长，数字化平台建设加速，替代燃料消耗比例达16.5%。
- 国际化增长：突尼斯项目并购完成，哈萨克斯坦绿地项目启动，津巴布韦试点轻资产运营，国际化业务收入同比增长95.93%，利润总额同比增长136.71%，海外业务毛利率40.30%。
- ESG建设：拥有国家级绿色工厂53家、绿色矿山38座，80家企业产品通过低碳认证，10家企业通过碳足迹评价。
2026年战略：以高质量发展为主线，通过“加减乘除”方法提升业绩——加法拓展增量（水泥复价、水泥+业务、国际化、绿色化），减法优化存量（降本控费、精简精干、压降“两金”），乘法抓好变量（科技创新和数字化转型），除法提升质量（坚定战略方针和投资理念）。
投资者问答要点：
- 重大工程影响：雅鲁藏布江下游水电工程等将提振西北地区水泥需求，公司在新疆拥有密集产能网络和特种水泥优势，可满足高标号水泥需求。
- 资产减值影响：2026年可能仍有产能置换，公司将按会计准则计提减值并履行信息披露义务。
- 市场需求与业务贡献：受行业压力，核心产品需求下滑，但国际化业务贡献显著增长。
- 降本增效：通过优化管控和协同，实现成本下降和毛利率提升。
- 同业竞争：依法依规履行信息披露义务。
- 偿债安排：公司资信良好，将通过降本增效和拓展融资渠道优化债务结构，如有再融资计划将及时披露。
风险提示：业绩说明会内容不构成对行业、公司发展或业绩的承诺和保证。
