北交所信息更新：2025年营收同比增长18.41%，高油价背景下公司产品有望量价齐升

2026-04-03 诸海滨开源证券 @·*&&

核心观点：中裕科技2025年营收同比增长18.41%，但归母净利润同比下降14.25%，主要受关税、运费增加、经营费用增多及汇率波动影响。公司看好新产品市场开拓，维持“增持”评级。
关键数据：
- 2025年营收：7.10亿元（同比增长18.41%）
- 2025年归母净利润：8988.76万元（同比下降14.25%）
- 2025Q4营收：1.51亿元（同比下降6.99%，环比下降24.45%）
- 2025Q4归母净利润：1342.06万元（同比下降52.93%，环比下降43.76%）
- 2026-2028年盈利预测：归母净利润分别为1.47/1.71/1.93亿元，EPS分别为1.11/1.30/1.46元，对应PE分别为15.4/13.2/11.7倍。
业绩分析：
- 短期扰动：美国市场和中东市场销售增长，但受关税、运费及汇兑损失影响，利润承压。
- 新产品进展：钢衬耐磨管产品获4881万元订单，瞄准矿产开采领域，标志着多领域发展取得进展，降低单一领域风险。
行业背景：国际油价高企（WTI原油报价100.12美元/桶），油气开采活动旺盛，推动公司产品需求持续增长。
风险提示：原材料价格波动、新产品市场开拓不及预期、市场竞争加剧。