长海股份机构调研纪要

调研日期: 2026-04-03 江苏长海复合材料股份有限公司成立于2000年,是一家专注于玻璃纤维基复合材料制造领域科研、产品开发、生产、销售和服务的大型科技型企业。公司占地200亩,位于具有巨大活力和发展潜力的工业城市——常州市。距常州机场30公里,距常州火车站16公里,毗邻沪宁高速公路、沿江高速公路和312国道,交通十分便利。通过多年的发展和自主创新,长海已经能够在玻璃纤维市场成功竞争,成为行业的领导者。现在,公司已形成三大系列产品线-玻璃纤维增强材料,无纺布玻璃纤维纸巾和石膏墙板覆盖物,涵盖各种玻璃纤维粗纱,短切绞线垫,编织粗纱,玻璃纤维网,屋面纸,表面面纱,地板纸巾,管纸,地毯瓦纸巾,电池隔板,石膏墙板覆盖物等。应用包括汽车制造、游艇、私人设施、储罐、管道涂层、冷却塔、建筑装饰等。长海始终坚持“以质量求生存,以品种求发展”的经营理念,渗透到生产过程的每一个环节。目前,公司拥有15条国际先进的玻璃纤维生产线。拥有各种国际先进的拉力赛、厚度、燃油含量质量检测设备和计算机分析仪器,玻璃纤维的每一项进展都经过严格的测试。公司于9001年获得ISO2000:2004质量管理体系认证。2005年获得国家防水行业建设奖,被认定为江苏省高新技术企业。其产品-EMC100g/m2薄玻璃纤维短切楠仅用于车顶,2006年被评为江苏省高新技术产品。新型超薄玻璃纤维复合隔板被评为江苏省高新技术产品。2007年,公司成功完成了国内第一台电子玻璃窑炉(年产量30万吨),跻身国内第五大池窑生产线。这些熔炉大大提高了公司的生产能力。 投资者关系活动主要内容介绍: 1、请简要介绍一下公司2025 年度的经营情况? 2025 年度,公司实现营业收入 31.39 亿元,同比增长17.92%;归母净利润3.26 亿元,同比增长18.80%,;归母扣非净利润3.21 亿元,同比增长31.05%。其中Q4 归母净利润6,898.14 万元,Q4 归母扣非净利润5,598.62万元。 公司盈利水平的提升得益于两大核心驱动力:第一,"玻纤+化工"双轮驱动。玻纤主业销量突破 39 万吨,玻纤下游应用领域如汽车轻量化、风电等领域的阶段性需求释放,推动了公司主营产品的销量增长;化工制品实现销量7.47 万吨,产业链协同效应进一步显现。第二,产能释放带来的规模效应。公司 60 万吨高性能玻纤基地一期首条 15 万吨产线以及天马集团 8 万吨产线项目实现了完整年度运行,玻纤及制品销量同比增长 30.14%,有效摊薄了固定成本。Q4 归母净利润环比有所下降,主要原因是财务费用阶 段性增加所致,属于短期非经营性扰动,不影响公司核心盈利能力。同时公司将持续优化外汇风险管理,减少汇兑波动影响。公司高度重视股东回报,2025 年度拟每10 股派发现金红利3.50 元(含税),叠加2025 年中期分红及股份回购,预计总额达 1.86 亿元,占 2025 年度归属于上市公司股东的净利润的比例为57.04%。 2、公司60 万吨项目剩余三条15 万吨产线短期内会有投产计划吗? 公司目前更倾向于提升现有窑炉的生产效率,持续优化产品结构与客户结构,剩余三条15 万吨产线将根据未来市场情况择机投放。 3、当前铂金价格涨幅较大,对玻纤行业有何影响? 铂金是玻纤生产拉丝漏板中的关键材料。对于前期铂金储备较为充足的公司,影响较小;而对于储备较少的企业,后续需通过采购或者租赁方式获取铂金,将一定程度上推高成本。总体来看,铂金价格上涨提高了玻纤行业的扩产门槛,有望延缓新增产能的释放速度。 4、目前公司出口欧洲市场的情况如何? 受当前欧洲能源危机导致的供给缺口影响,当地玻纤生产成本上升,产能收缩。目前公司对欧洲出口处于有利窗口期,需求呈增长态势,出口量有望进一步提升。 5、公司超高模玻纤产品开始供货了吗? 公司超高模玻纤产品已于 2025 年第四季度开始批量供货,公司看好该产品在风电领域的增长前景。 6、公司目前库存水平如何? 目前库存维持在一个月左右,处于行业平均水平。 7、今年以来玻纤下游市场感受如何? 下游市场风电行业发展稳定向好,预计 2026 年全球风电新增装机容量与去年基本持平。热塑应用领域阶段性需求有所释放。 8、公司化工业务未来预期是怎样的? 2025年化工制品实现销量7.47万吨,实现营收6.42亿元,保持良好的增长态势。公司持续看好化工业务的未来增长趋势。 9、公司对可转债的后续规划是怎样的? 目前尚未形成明确方案,董事会将结合公司自身情况及市场行情等因素,综合考虑可转债的后续安排,如有相关计划,公司将按规定及时对外披露。 1 0、公司现有产线的产能利用情况如何? 目前公司玻纤及制品产线整体保持较高负荷运行。随着新线的稳定运行及产品结构优化,生产效率进一步提升。后续公司将根据市场需求动态调整产线负荷。