长海股份机构调研纪要

调研日期: 2025-10-30 江苏长海复合材料股份有限公司成立于2000年,是一家专注于玻璃纤维基复合材料制造领域科研、产品开发、生产、销售和服务的大型科技型企业。公司占地200亩,位于具有巨大活力和发展潜力的工业城市——常州市。距常州机场30公里,距常州火车站16公里,毗邻沪宁高速公路、沿江高速公路和312国道,交通十分便利。通过多年的发展和自主创新,长海已经能够在玻璃纤维市场成功竞争,成为行业的领导者。现在,公司已形成三大系列产品线-玻璃纤维增强材料,无纺布玻璃纤维纸巾和石膏墙板覆盖物,涵盖各种玻璃纤维粗纱,短切绞线垫,编织粗纱,玻璃纤维网,屋面纸,表面面纱,地板纸巾,管纸,地毯瓦纸巾,电池隔板,石膏墙板覆盖物等。应用包括汽车制造、游艇、私人设施、储罐、管道涂层、冷却塔、建筑装饰等。长海始终坚持“以质量求生存,以品种求发展”的经营理念,渗透到生产过程的每一个环节。目前,公司拥有15条国际先进的玻璃纤维生产线。拥有各种国际先进的拉力赛、厚度、燃油含量质量检测设备和计算机分析仪器,玻璃纤维的每一项进展都经过严格的测试。公司于9001年获得ISO2000:2004质量管理体系认证。2005年获得国家防水行业建设奖,被认定为江苏省高新技术企业。其产品-EMC100g/m2薄玻璃纤维短切楠仅用于车顶,2006年被评为江苏省高新技术产品。新型超薄玻璃纤维复合隔板被评为江苏省高新技术产品。2007年,公司成功完成了国内第一台电子玻璃窑炉(年产量30万吨),跻身国内第五大池窑生产线。这些熔炉大大提高了公司的生产能力。 1、请简要介绍一下公司2025 年前三季度的经营情况? 公司前三季度营收和利润继续保持较好的同比增速,主要得益于产品销量和价格同比改善。 营收方面: 2025 年前三季度,公司累计实现营收 23.59亿元,同比增长24.02%;公司Q3 实现营收9.04 亿元,创下历史较好水平,同比增长 33.13% ,环比 Q2 也实现了30.53% 的高速增长。这充分体现了公司市场拓展的成效以及新增产能释放带来的积极影响。 利润方面:2025 年前三季度,公司累计实现归母净利润2.57 亿元,Q3 实现归母净利润8376.83 万元,同比来看,归母净利润前三季度同比增长27.16%,Q3 小幅增长4.18%。归母扣非净利润,Q3 达到 8757.99 万元,同比实现了33.18% 的强劲增长,这与营收增速相匹配,同比能够实现显著增长,主要得益于公司新增产能的顺利释放,带动了产销规模的扩大,规模效应得到体现。环比Q2,归母净利润和扣非净利润分别出现 8.47% 和 3.27% 的下降。这主要受产品均价波动影响,毛利率环 比小幅下降以及阶段性市场需求变化的影响,但公司得益于产品结构优势和调整成效,在量增背景下实现了价格和利润率的基本稳定。 2、公司 2025 年三季度化工产品表现较好,主要得益于哪些因素? 公司玻纤产能释放推动规模增长,从而带动浸润剂的自我配套率同步提升。此外,公司销售策略为树脂和玻纤产品进行配套销售,继而带动化工产品的销量。 3、如何看待行业的价格策略?明年是否会有提价的趋势? 行业采取的价格策略核心目标是通过抵制恶性价格竞争和盲目扩产增产,推动企业维护市场供需格局和产品价格。未来产品价格关键取决于市场供需环境和行业竞争格局。 4、公司精细化工的未来展望? 公司不饱和聚酯树脂等精细化工产品的销售会带动整个化工业务板块的增长。未来公司将依托自身优势资源,开拓更多业务机会,不断推进其实现高端化、绿色化、智能化,提升其产品附加值和市场竞争力。同时关注相关化工领域的前沿技术探索和研发。 5、公司热塑产品的未来展望? 新能源汽车的发展稳步推进轻量化需求,以及白色家电的销量实现一定幅度增长,推动热塑产品的市场需求稳健提升。公司未来将结合自身产能消化水平以及市场供需,有计划逐步提升热塑产品的占比。 6、公司明年产能规划如何?60 万吨一期第二条15 万吨产线的投放进度如何? 公司认为维持目前的产能规模是较为合理的状态,未来将会逐步提高制品的占比。后续将审慎评估市场供需状况与自身发展水平,在新产线投放的决策上采取科学规划、稳步推进的策略,择机进行,以确保新增产能与市场需求及公司发展节奏高度契合。 7、公司2025 年以来海外需求是否存在波动性? 2025 年前三季度,玻纤行业的海外需求确实出现了明显的波动,部分粗纱产品受国际贸易政策影响,出口成本增加,出口景气度承压。未来公司将密切关注宏观政策和市场环境,不断优化自身产品结构,积极布局多元市场,提升自身综合竞争力以稳定海外订单。 8、公司对可转债的后续规划是怎样的? 公司始终保持稳健经营以及良好的现金流水平,重视广大投资者的利益,董事会将结合自身和市场行情等因素,综合考虑可转债的后续安排,如有相关计划,会按规定及时对外披露相关公告。