长海股份机构调研纪要

调研日期: 2025-04-21 江苏长海复合材料股份有限公司成立于2000年,是一家专注于玻璃纤维基复合材料制造领域科研、产品开发、生产、销售和服务的大型科技型企业。公司占地200亩,位于具有巨大活力和发展潜力的工业城市——常州市。距常州机场30公里,距常州火车站16公里,毗邻沪宁高速公路、沿江高速公路和312国道,交通十分便利。通过多年的发展和自主创新,长海已经能够在玻璃纤维市场成功竞争,成为行业的领导者。现在,公司已形成三大系列产品线-玻璃纤维增强材料,无纺布玻璃纤维纸巾和石膏墙板覆盖物,涵盖各种玻璃纤维粗纱,短切绞线垫,编织粗纱,玻璃纤维网,屋面纸,表面面纱,地板纸巾,管纸,地毯瓦纸巾,电池隔板,石膏墙板覆盖物等。应用包括汽车制造、游艇、私人设施、储罐、管道涂层、冷却塔、建筑装饰等。长海始终坚持“以质量求生存,以品种求发展”的经营理念,渗透到生产过程的每一个环节。目前,公司拥有15条国际先进的玻璃纤维生产线。拥有各种国际先进的拉力赛、厚度、燃油含量质量检测设备和计算机分析仪器,玻璃纤维的每一项进展都经过严格的测试。公司于9001年获得ISO2000:2004质量管理体系认证。2005年获得国家防水行业建设奖,被认定为江苏省高新技术企业。其产品-EMC100g/m2薄玻璃纤维短切楠仅用于车顶,2006年被评为江苏省高新技术产品。新型超薄玻璃纤维复合隔板被评为江苏省高新技术产品。2007年,公司成功完成了国内第一台电子玻璃窑炉(年产量30万吨),跻身国内第五大池窑生产线。这些熔炉大大提高了公司的生产能力。 1、简要介绍一下公司 2024年度经营情况? 2024 年,公司实现营收 26.62 亿元,同比增长 2.10%;归母净利润 2.75亿元,同比减少 7.20%。归母扣非净利润 2.45亿元,同比减少 12.86%。 分业务板块看,2024 年玻纤行业收入 20.14 亿元,占比75.67%,同比增长 2.35%;化工行业收入 6.48 亿元,占比24.33%,同比增长1.34%。 从销量方面看,2024 年玻纤销量为 30.11 万吨,较上年同期增长了 10.06 %;化工销量为 7.11 万吨,较上年同期减少了 9.47%。 四季度价格方面:热塑及风电相关的产品价格在四季度略有涨幅,其他玻纤产品的价格环比保持稳定。 2024年国内外营收占比:内销收入占比 75.97%,外销收入占比 24.03%。 项目建设方面:60万吨项目一期第一条 15万吨产线和天马集团""3万吨技改8万吨""项目,报告期内均已投产。 2、2024年四季度产品涨价后销量有所提升,为何毛利率相较于三季度下降了? 公司的 60 万吨项目一期第一条 15 万吨产线和天马集团""3万吨技改8万吨""项目在四季度已投产并进行产能爬坡,导致成本阶段性上行。 3、美国关税对公司的业务影响大吗? 公司直接对美业务占整体销售比例较小。公司将持续关注市场动态和全球关税政策动态,进一步优化经营策略,以提升抗风险能力,不断提升公司的盈利水平和可持续发展能力,推动公司价值成长。 4、60万吨新基地剩下三条产线预计何时点火? 公司将结合客户订单、市场需求及公司战略规划情况,有序合理安排产能建设及扩充计划,动态调整项目建设进度。 5、公司非经常性损益提升较多,后续公司在现金管理上是否会有相应调整? 2024 年美元定期收益有所下降,公司嵌入衍生品,如掉期、换币种存款等,因而非经常性损益有所增长。从当前来看,存款收益和衍生品收益差不多。关于汇率,公司采取逢高结汇策略,对比人民币和美元收益差并折算汇率进行操作。 6、公司可转债将于 2026 年底到期,后续的资本开支情况如何考虑的? 公司60万吨产线一期的公用设施已经修建完毕,第二条产线的资本开支会相对减少。 7、新窑炉的单吨能耗有下降吗? 公司新窑炉投产后,能耗有所降低。公司在产能建设、生产经营的同时,不断加大对节能降耗工作的投入力度,在确保生产经营稳定的前提下,通过提升生产消耗水平、工艺设备的优化和改进等多方面的工作,积极降低能源消耗水平。 8、2024年Q4价格提升情况? 热塑及风电相关产品略有涨幅,其他热固类产品价格环比保持稳定。 9、规模短时间提升,对吨净利有所冲击,产品端如何应对略有压力的情况? 四季度单吨盈利的下降,主要是纱的销售比例有所提升,未来会根据市场需求逐步拓展制品,平衡制品和纱的销量。 10、公司转债明年到期,考虑转股价格下修吗? 关于公司可转债转股价格是否修正事宜是公司决策机构需要在全面综合考虑下审慎研判的过程。公司董事会将根据企业实际经营情况和市场行情等因素,综合考虑是否下修转股价格以推动公司可转债的转股事宜。公司始终重视广大投资者,维护全体股东的利益。公司如有相关计划,会按规定及时对外披露。