北新建材机构调研纪要

北新建材在2026年4月3日的机构调研中重点介绍了公司近年来的业务协同成果及未来发展战略。公司围绕“一体两翼、全球布局”战略，深化各业务板块协同，通过价格管控、渠道共享、生产线协同等措施，强化石膏板业务的竞争力和盈利能力。2025年公司实现营收252.8亿元，归母净利润29.1亿元，同比下降20.3%，主要受地产链需求偏弱、原材料价格波动等因素影响。2026年，公司将通过“一毛钱”成本节约计划、技术创新、组织架构优化等举措提升盈利能力，预计防水和涂料业务将受益于行业集中度提升而改善盈利。国际化方面，公司聚焦东南亚、中亚、非洲、欧洲及环地中海四大区域，以石膏板先行，逐步推动“两翼”业务国际化布局。公司将继续推动“公装到家装、城市到县乡、基材到面材、产品到服务”四个转变，加速向消费类建材综合制造商和服务商转型。2025年公司财务费用同比大幅下降61.67%，运营效率与成本控制力稳步提升。石膏板业务主要面向商业和公共建筑装饰装修领域（占比约65%）及住宅领域（占比约35%），经销商库存维持时间受多因素影响，调价对业绩的影响将在2026年内逐步体现。